Les rendements des obligations françaises atteignent leur plus haut niveau en 24 ans, alors que les risques liés à la dette s’accentuent

Les rendements des obligations françaises sont passés de 5,002 % le 21 octobre à un pic de 5,142 % le 22 octobre, leur niveau le plus élevé depuis 2002, avant de redescendre à environ 5,04 % le 23 octobre. L’écart avec les obligations allemandes s’est creusé, passant d’environ 157 à 177 points de base, son niveau le plus large depuis 2011. La hausse des rendements français traduit les inquiétudes des investisseurs concernant les finances publiques et l’incertitude politique, et non un risque de défaut imminent ou une perte d’accès aux marchés. La dette publique de la France s’élève à environ 3 600 milliards d’euros, soit près de 119 % du PIB. Le Trésor prévoit qu’elle atteindra 119,3 % du PIB en 2026 et 121,7 % en 2027. Le déficit budgétaire de cette année devrait quant à lui atteindre 5,4 %, au-dessus du seuil de référence de 3 % fixé par l’UE. Le soutien parlementaire au budget 2027, qui comprend 43 milliards d’euros de nouvelles mesures budgétaires, reste incertain. La France prévoit d’émettre environ 340 milliards d’euros d’obligations à moyen et long terme en 2027. Les charges d’intérêts du secteur public devraient passer de 79,2 milliards d’euros cette année à 91,2 milliards l’an prochain. La hausse des coûts d’emprunt pourrait limiter les dépenses publiques et se répercuter sur les prêts immobiliers et le financement des entreprises. L’activité économique s’affaiblit également : l’indice composite PMI préliminaire d’octobre est tombé à 48,4, contre 51,1. Pour les traders de cryptomonnaies, la principale incidence est indirecte : une pression persistante sur les marchés français et européens pourrait accroître l’aversion au risque et la volatilité des actifs mondiaux, mais cette actualité ne fournit aucun signal direct concernant une cryptomonnaie en particulier.