Rentowność francuskich obligacji najwyższa od 24 lat w obliczu rosnącego ryzyka zadłużenia

Rentowność francuskich obligacji wzrosła z 5,002% 21 października do szczytowego poziomu 5,142% 22 października, najwyższego od 2002 roku, po czym 23 października spadła do około 5,04%. Różnica rentowności w stosunku do obligacji niemieckich zwiększyła się z około 157 do 177 punktów bazowych, osiągając najwyższy poziom od 2011 roku. Wzrost rentowności francuskich obligacji odzwierciedla obawy inwestorów o finanse publiczne i niepewność polityczną, a nie ryzyko rychłego niewywiązania się ze zobowiązań ani utraty dostępu do rynków. Dług publiczny Francji wynosi około 3,6 bln euro, czyli mniej więcej 119% PKB. Ministerstwo Skarbu prognozuje, że dług osiągnie 119,3% PKB w 2026 roku i 121,7% w 2027 roku. Oczekuje się, że tegoroczny deficyt budżetowy wyniesie 5,4%, przekraczając unijny poziom referencyjny 3%. Poparcie parlamentu dla budżetu na 2027 rok, obejmującego nowe środki fiskalne o wartości 43 mld euro, pozostaje niepewne. W 2027 roku Francja planuje emisję obligacji średnio- i długoterminowych o wartości około 340 mld euro. Prognozuje się, że koszty odsetkowe sektora publicznego wzrosną z 79,2 mld euro w tym roku do 91,2 mld euro w przyszłym. Wyższe koszty finansowania mogą ograniczyć wydatki rządowe oraz przełożyć się na kredyty hipoteczne i finansowanie przedsiębiorstw. Aktywność gospodarcza również słabnie: wstępny złożony wskaźnik PMI za październik spadł z 51,1 do 48,4. Dla traderów kryptowalut znaczenie tych informacji jest głównie pośrednie: utrzymująca się presja na rynki francuski i europejski może zwiększyć awersję do ryzyka i zmienność globalnych aktywów, ale wiadomość nie stanowi bezpośredniego sygnału dotyczącego konkretnej kryptowaluty.