Frankreich schlägt Haftungsregeln für DeFi auf Kryptoplattformen vor
Vier französische Behörden haben Änderungen an der EU-Verordnung über Märkte für Kryptowerte (MiCA) vorgeschlagen, durch die Anbieter von Kryptowerte-Dienstleistungen (CASPs) für bestimmte Kundenverluste im Zusammenhang mit Sicherheitsmängeln bei DeFi verantwortlich gemacht werden könnten. Die Vorschläge wurden am 21. Oktober 2026 veröffentlicht und im Rahmen der Überprüfung von MiCA durch die Europäische Kommission eingereicht. Sie sind noch kein Gesetz.
Plattformen, die Kunden aktiv mit DeFi-Diensten verbinden, könnten verpflichtet werden, Protokolle zu bewerten, Smart Contracts zu prüfen und Schwachstellen sowie verdächtige Aktivitäten zu überwachen. Eine Haftung würde nicht automatisch bei jedem Exploit greifen: Sie könnte entstehen, wenn eine Plattform ein Protokoll nicht ausreichend prüft oder bekannte Risiken ignoriert. Die Anforderungen sollen der Größe des Anbieters entsprechen. Für größere Unternehmen wären strengere Pflichten vorgesehen, während kleinere gewisse Erleichterungen erhalten könnten.
Frankreich unterstützt außerdem eine mögliche Zertifizierung von DeFi-Protokollen und Smart Contracts. Plattformen sollen jedoch nicht zertifizierte Dienste anbieten dürfen, sofern sie stärkere Schutzmaßnahmen und eine umfassendere Offenlegung von Risiken vorsehen. Für gewöhnliche Self-Custody-Wallets wäre keine verpflichtende Zertifizierung vorgesehen. Eine freiwillige Zertifizierung könnte jedoch für fortgeschrittene Wallets mit DeFi-Funktionen erwogen werden.
Die Behörden forderten zudem eine direkte Aufsicht der ESMA über große CASPs sowie einen niedrigeren oder weiter gefassten Schwellenwert zur Identifizierung bedeutender Anbieter. Der spätere Vorschlag nennt als derzeitigen Schwellenwert 15 Millionen täglich aktive Nutzer. Frankreich sprach sich außerdem für eine Überprüfung der MiCA-Kategorie für vermögenswertereferenzierte Token aus und merkte an, dass bislang keine Token in dieser Kategorie zugelassen wurden. Es schlug vor, ihre Abschaffung zu erwägen und Stablecoins mit mehreren Bezugswährungen als E-Geld-Token zu regulieren.
Die Europäische Kommission soll dem Gesetzgeber voraussichtlich bis zum 30. Juni 2027 Bericht erstatten. Bei einer Verabschiedung könnten die DeFi-Sicherheitsvorschriften die Compliance-Kosten der Plattformen erhöhen und zugleich den Anlegerschutz stärken. Für Händler signalisieren die Vorschläge möglichen künftigen Regulierungsdruck auf Plattformen, die Zugang zu DeFi anbieten. Sie begründen jedoch weder unmittelbare Pflichten noch einen direkten Preistreiber für einen bestimmten Kryptowert.
Neutral
Die Vorschläge nennen keine bestimmte Kryptowährung und sind noch nicht verbindlich. Daher sind sie kein direkter, unmittelbarer Auslöser für eine Kursbewegung bei einem einzelnen Krypto-Asset. Kurzfristig könnten Händler EU-regulierten Plattformen und den mit DeFi verbundenen Compliance-Risiken mehr Aufmerksamkeit schenken. Eine mögliche Reaktion dürfte jedoch begrenzt bleiben, sofern die Vorschläge nicht weiter vorangebracht werden oder einen großen Dienstleister nicht wesentlich betreffen.
Langfristig könnten potenzielle Haftungsrisiken, Prüfungen und Überwachung die Kosten für Plattformen erhöhen, die Nutzer mit DeFi verbinden. Das könnte die Aktivität oder die Stimmung gegenüber betroffenen Diensten belasten, falls die Einhaltung der Vorschriften zu aufwendig wird. Umgekehrt könnten klarere Schutzmaßnahmen und ein stärkerer Anlegerschutz das Vertrauen in regulierte Kryptomärkte stärken. Die Vorschläge lassen zudem Spielraum für nicht zertifizierte Dienste, sofern diese einer Sorgfaltsprüfung und Offenlegungspflichten unterliegen. Damit fehlt eine ausreichende Grundlage für die Annahme, dass DeFi pauschal eingeschränkt wird. Da weder endgültige Regeln noch eine Betroffenheit bestimmter Token festgestellt wurden, bleibt die wahrscheinliche Kurswirkung neutral.