Fransa, kripto platformları için DeFi sorumluluk kuralları öneriyor
Dört Fransız kurumu, AB’nin Kripto Varlık Piyasalarına İlişkin Tüzüğü’nde (MiCA) değişiklikler önerdi. Bu değişiklikler, bazı kripto varlık hizmet sağlayıcılarını (CASP’ler), merkeziyetsiz finans (DeFi) güvenlik ihlalleriyle bağlantılı müşteri kayıplarının bir bölümünden sorumlu tutabilir. 21 Ekim 2026’da yayımlanan teklifler, Avrupa Komisyonunun MiCA incelemesi kapsamında sunuldu ve henüz yasalaşmadı.
Müşterileri DeFi hizmetlerine etkin biçimde yönlendiren platformlardan protokolleri değerlendirmeleri, akıllı sözleşmeleri denetlemeleri ve güvenlik açıkları ile şüpheli faaliyetleri izlemeleri istenebilir. Sorumluluk her istismar vakasında otomatik olarak doğmayacak; bir platformun protokolü yeterince incelememesi veya bilinen riskleri görmezden gelmesi hâlinde söz konusu olabilecek. Gereklilikler sağlayıcının büyüklüğüyle orantılı olacak; büyük şirketler daha sıkı yükümlülüklere tabi tutulurken küçük şirketlere bazı kolaylıklar sağlanabilecek.
Fransa, DeFi protokolleri ve akıllı sözleşmeler için olası bir sertifikasyon sistemini de destekliyor. Bununla birlikte platformların, daha güçlü güvenlik önlemleri ve risk açıklamaları sunmaları koşuluyla sertifikasız hizmetler vermelerine izin verilmesi öngörülüyor. Standart, kendi saklamalı cüzdanlar zorunlu sertifikasyona tabi olmayacak; ancak DeFi özellikleri bulunan gelişmiş cüzdanlar için gönüllü sertifikasyon değerlendirilebilecek.
Yetkililer ayrıca büyük CASP’lerin ESMA tarafından doğrudan denetlenmesini ve önemli sağlayıcıları belirlemek için kullanılan eşiğin düşürülmesini veya kapsamının genişletilmesini istedi. Daha sonraki teklif, mevcut eşiğin günlük 15 milyon aktif kullanıcı olduğunu belirtiyor. Fransa, MiCA’daki varlığa dayalı token kategorisinin de gözden geçirilmesini istedi; bu kapsamda hiçbir tokenın yetkilendirilmediğine dikkat çekti. Ayrıca kategorinin kaldırılmasının ve çok para birimli stablecoin’lerin elektronik para tokenları olarak düzenlenmesinin değerlendirilmesini önerdi.
Avrupa Komisyonunun 30 Haziran 2027’ye kadar yasa koyuculara rapor sunması bekleniyor. Kabul edilmeleri hâlinde DeFi güvenlik kuralları, yatırımcı korumasını güçlendirirken platformların uyum maliyetlerini artırabilir. Yatırımcılar açısından teklifler, DeFi erişimi sunan platformların gelecekte daha fazla düzenleyici baskıyla karşılaşabileceğine işaret ediyor; ancak herhangi bir kripto varlık için acil yükümlülükler doğurmuyor ve doğrudan bir fiyat katalizörü oluşturmuyor.
Neutral
Tekliflerde belirli bir kripto para biriminin adı geçmiyor ve teklifler henüz bağlayıcı değil. Bu nedenle, herhangi bir kripto varlığın fiyatı için doğrudan ve anlık bir katalizör oluşturmuyorlar. Kısa vadede yatırımcılar, AB tarafından düzenlenen platformlara ve DeFi ile bağlantılı uyum risklerine daha fazla dikkat edebilir; ancak teklifler ilerlemediği veya büyük bir hizmet sağlayıcıyı kayda değer ölçüde etkilemediği sürece olası tepkinin sınırlı kalması beklenir.
Uzun vadede olası yükümlülükler, denetimler ve izleme faaliyetleri, kullanıcıları DeFi’ye bağlayan platformların maliyetlerini artırabilir. Uyum yükü ağırlaşırsa bu durum faaliyetleri azaltabilir veya etkilenen hizmetlere yönelik piyasa algısını olumsuz etkileyebilir. Öte yandan, daha net güvenceler ve daha güçlü yatırımcı koruması, düzenlemeye tabi kripto piyasalarına duyulan güveni destekleyebilir. Teklifler ayrıca, gerekli incelemelere ve bilgilendirme yükümlülüklerine tabi olmak kaydıyla sertifikasız hizmetlere de alan bırakıyor; bu da DeFi’nin genel olarak kısıtlanacağını varsaymak için yeterli dayanak bulunmadığı anlamına geliyor. Nihai kurallar veya belirli bir tokene maruz kalma durumu henüz ortaya konmadığından, fiyat üzerindeki olası etki nötr kalıyor.