Franklin Templetonin BENJI tuo esiin tokenisoitujen rahastojen jakolinjat
TOKEN2049-tapahtumassa Singaporessa Franklin Templetonin toimitusjohtaja Jenny Johnson katsoi, että monet tokenisoidut rahastot ovat perinteisten tuotteiden ”digitaalisia kaksoiskappaleita”: tokenit vastaavat perinteisissä järjestelmissä säilytettäviä omistustietoja sen sijaan, että lohkoketjusta tulisi osa rahaston virallista rekisteriä. Hän vertasi niitä yhtiön tokenisoituun rahamarkkinarahastoon BENJIin, joka kirjaa omistuksen julkisille lohkoketjuille ja tarjoaa päivänsisäisiä tuottolaskelmia. Vuonna 2021 lanseerattua BENJIä on kuvailtu ensimmäiseksi Yhdysvalloissa rekisteröidyksi sijoitusrahastoksi, joka käyttää julkista lohkoketjua omistuksen kirjaamiseen.
Johnson ilmoitti BENJIn transaktiokustannukseksi noin 1,13 dollaria, kun perinteisen käsittelyn kustannus on hänen mukaansa noin 150 dollaria. Vertailua ei kuitenkaan ole vahvistettu, ja se on ristiriidassa aiemman arvion kanssa, jonka mukaan perinteinen transaktio maksaa noin 1,50 dollaria. Sitä ei tule pitää vahvistettuna kustannussäästönä eikä vertailuna, jossa tarkastellaan keskenään vastaavia asioita. Myöhemmässä raportissa todettiin myös, että vuonna 2025 BENJIn alkuperäisessä Stellar-käyttöönotossa tapahtunut osavaltion arkistointivirhe vaikutti 478 ketjussa olevaan tietueeseen. RWA.xyzin 8. lokakuuta 2026 päivätyiksi mainittujen lukujen mukaan koko Benji-alustalla jaetut varat olivat noin 2,60 miljardia dollaria, josta noin 760,6 miljoonaa dollaria oli BENJI-rahastossa. Erillisen arvion mukaan tokenisoitujen rahamarkkinarahastojen varojen kokonaismäärä oli lähes 2,5 miljardia dollaria. Kommentit tuovat esiin tokenisoituihin rahastoihin liittyviä erilaisia lähestymistapoja, mutta niissä ei ilmoitettu uudesta tuotteesta eikä markkinoihin vaikuttavasta kaupasta.
Neutral
Huomautukset koskevat pääasiassa rahastojen infrastruktuuria eivätkä ilmoita uudesta sijoituksesta, tokenin lanseerauksesta tai merkittävästä muutoksesta XLM:n, Stellarin natiivin tokenin, kysynnässä. Kiistanalainen transaktiokustannusten vertailu heikentää myös välittömiä perusteita markkinoiden uudelleenhinnoittelulle. Raportoitu arkistointivirhe voi lisätä tokenisoidun rahoituksen operatiivisten riskien tarkastelua, mutta yhteenvedoissa ei mainita uutta tapahtumaa tai suoraa uhkaa Stellar-verkostolle tai sen tokenille.
Siksi treidaajat tuskin pitävät kommentteja lyhyellä aikavälillä ratkaisevana XLM:n hintaan vaikuttavana katalyyttina; laajemmat kryptomarkkinoiden olosuhteet ja verkostokohtainen toiminta ovat todennäköisesti tärkeämpiä. Pidemmällä aikavälillä lohkoketjupohjaisten rahastojen yleistyminen voi lisätä kiinnostusta Stellarin kaltaiseen infrastruktuuriin, kun taas operatiiviset ongelmat ja kysymykset siitä, käyttävätkö rahastot lohkoketjua virallisena tietueena, voivat heikentää luottamusta. Nämä ovat koko toimialaa koskevia mahdollisuuksia, eivät näyttöä selkeästä XLM:ään kohdistuvasta suuntautuneesta vaikutuksesta, joten tokenin hintavaikutuksen odotetaan olevan neutraali.