BENJI của Franklin Templeton làm nổi bật sự phân hóa trong lĩnh vực quỹ token hóa
Tại TOKEN2049 Singapore, CEO Franklin Templeton Jenny Johnson cho rằng nhiều quỹ được token hóa là “bản sao kỹ thuật số” của các sản phẩm truyền thống: token phản ánh hồ sơ sở hữu được lưu trong các hệ thống truyền thống, thay vì đưa blockchain vào làm sổ đăng ký chính thức của quỹ. Bà đối chiếu các quỹ đó với BENJI, quỹ thị trường tiền tệ được token hóa của công ty, vốn ghi nhận quyền sở hữu trên các blockchain công khai và cung cấp cách tính lợi suất trong ngày. Ra mắt năm 2021, BENJI được mô tả là quỹ tương hỗ đăng ký tại Mỹ đầu tiên sử dụng blockchain công khai để ghi nhận quyền sở hữu.
Johnson nêu chi phí giao dịch của BENJI khoảng 1,13 USD, so với khoảng 150 USD cho quy trình xử lý truyền thống. Tuy nhiên, phép so sánh này chưa được xác minh và mâu thuẫn với ước tính trước đó rằng mỗi giao dịch truyền thống tốn khoảng 1,50 USD. Không nên xem đây là khoản tiết kiệm chi phí đã được xác nhận hay một phép so sánh tương đương. Bài tường thuật sau đó cũng lưu ý rằng một lỗi lưu trữ hồ sơ của bang vào năm 2025 trong lần triển khai BENJI ban đầu trên Stellar đã ảnh hưởng đến 478 bản ghi trên chuỗi. Số liệu RWA.xyz được dẫn cho ngày 8 tháng 10 năm 2026 cho thấy tài sản được phân phối trên toàn nền tảng Benji đạt khoảng 2,60 tỷ USD, trong đó quỹ BENJI chiếm khoảng 760,6 triệu USD; một ước tính riêng đặt tổng tài sản của các quỹ thị trường tiền tệ được token hóa ở mức gần 2,5 tỷ USD. Các nhận xét cho thấy những cách tiếp cận khác nhau đối với quỹ token hóa, nhưng không công bố sản phẩm mới hay giao dịch nào có thể tác động đến thị trường.
Neutral
Các phát biểu chủ yếu đề cập đến cơ sở hạ tầng của quỹ, chứ không công bố khoản đầu tư mới, đợt ra mắt token hay thay đổi đáng kể về nhu cầu đối với XLM, token gốc của Stellar. So sánh đang gây tranh cãi về chi phí giao dịch cũng làm suy yếu cơ sở tức thời cho việc thị trường định giá lại. Lỗi lưu trữ hồ sơ được báo cáo có thể khiến người ta xem xét kỹ hơn các rủi ro vận hành trong lĩnh vực tài chính được token hóa, nhưng các bản tóm tắt không cho thấy có sự cố mới hay mối đe dọa trực tiếp nào đối với mạng lưới hoặc token của Stellar.
Do đó, trong ngắn hạn, các nhà giao dịch khó có thể xem những bình luận này là yếu tố xúc tác quyết định đối với giá XLM; tình hình chung của thị trường tiền mã hóa và hoạt động riêng của mạng lưới có lẽ sẽ quan trọng hơn. Về dài hạn, việc áp dụng các quỹ dựa trên blockchain có thể thúc đẩy sự quan tâm đến cơ sở hạ tầng như Stellar, trong khi các vấn đề vận hành và câu hỏi liệu các quỹ có dùng blockchain làm sổ ghi nhận chính thức hay không có thể hạn chế niềm tin. Đây là những khả năng ở cấp độ toàn ngành, chứ không phải bằng chứng về tác động rõ ràng theo một chiều đối với XLM, vì vậy ảnh hưởng dự kiến lên giá token là trung tính.