Franklins Bitcoin-DRIP-ETF's registreren zich bij Nasdaq
De Bitcoin DRIP-ETF’s van Franklin Templeton, FBEQ en FIBT, hebben hun aandelen op 22 oktober bij Nasdaq geregistreerd en daarmee een wettelijke stap vóór de beursnotering afgerond. De prospectussen zullen naar verwachting op 27 oktober van kracht worden, maar geen van beide fondsen wordt al verhandeld en de eerste handelsdatum is nog niet bekendgemaakt.
De Bitcoin DRIP-ETF’s zijn ontworpen om te beginnen met ongeveer 95% blootstelling aan Amerikaanse aandelen en 5% aan Bitcoin. Gewone en bijzondere stockdividenden zouden de blootstelling aan Bitcoin moeten verhogen bij de opening van de markt op de dag na de ex-dividenddatum. Bij de kwartaalherweging wordt een Bitcoin-blootstelling van meer dan 5% teruggebracht tot 4,5%; tussen de evaluatiemomenten leidt een stijging tot boven 20% eveneens tot een aanpassing naar 4,5%. De fondsen kunnen Bitcoin-gerelateerde producten of derivaten gebruiken in plaats van Bitcoin rechtstreeks uit te keren. De jaarlijkse beheerkosten bedragen 0,09% voor FBEQ en 0,19% voor FIBT.
Deze Bitcoin DRIP-ETF’s zijn op aandelen gerichte producten en geen spot-Bitcoin-ETF’s. Hun rendement zal daarom in belangrijke mate afhangen van zowel de prestaties van aandelen als die van Bitcoin. De registratie vergroot het aanbod van gereguleerde beleggingsmogelijkheden, maar bevestigt niet dat er onmiddellijk op grote schaal Bitcoin wordt gekocht. De eerste handelsdatum van de fondsen en de aanvankelijk gebruikte beleggingsinstrumenten voor Bitcoin zijn niet bekendgemaakt.
Neutral
De registratie bij Nasdaq is een mijlpaal in de beursnotering van het product, maar bewijst niet dat een van beide fondsen al wordt verhandeld of dat er al aanzienlijke aankopen van Bitcoin zijn begonnen. De voorgestelde allocatie van 5% is relatief beperkt, en aankopen uit dividendinkomsten zijn afhankelijk van de lancering van de fondsen, hun vermogen, de dividendstromen en de gekozen Bitcoin-gerelateerde instrumenten. Daarom is het onwaarschijnlijk dat dit nieuws op zichzelf de vraag-en-aanbodverhoudingen voor BTC of de prijsstabiliteit op korte termijn wezenlijk verandert.
Op korte termijn kunnen handelaren de indieningen zien als een bescheiden teken dat gereguleerde toegang toeneemt, maar het ontbreken van een bevestigde handelsdatum en openbaar gemaakte beleggingsinstrumenten beperkt het potentiële katalysatoreffect. Op langere termijn kunnen de fondsen geleidelijk een extra bron van blootstelling aan Bitcoin vormen als ze vermogen aantrekken en dividendopbrengsten in Bitcoin-gerelateerde producten beleggen. Omdat de portefeuille grotendeels uit aandelen bestaat, zullen de geldstromen en rendementen echter ook worden beïnvloed door de prestaties van de Amerikaanse aandelenmarkt, terwijl de herbalanceringsregels de beoogde allocatie aan Bitcoin begrenzen. Al met al is dit een mogelijk, maar klein, kanaal voor extra vraag en geen duidelijk richtingssignaal voor BTC.