Bybit تضيف حصص الصناديق المُرمّزة كضمان للتداول
أعلنت Bybit في 28 سبتمبر عن تعاون استراتيجي مع Franklin Templeton، يتيح للعملاء المؤسسيين المؤهلين استخدام حصص صناديق سوق المال المرمّزة كضمان خارج المنصة لتداول العملات المشفرة. ومن خلال ByCustody، يمكن للعملاء رهن رموز BENJI التابعة لـ Franklin Templeton، والتي تمثل حصصاً في صندوق Franklin OnChain U.S. Government Money Fund، والحصول على ائتمان تداول مقوّم بـ USDT أو USDC على Bybit. وتبقى حصص الصندوق في حفظ خارجي، ولا يتم تحويلها إلى عملات مستقرة أو نقلها إلى المنصة، كما يمكنها الاستمرار في تحقيق العائد أثناء رهنها. وهذا يجعل حصص الصناديق المرمّزة مفيدة كضمان للتداول، وليس فقط كأصول استثمارية. أطلقت Franklin Templeton الصندوق في عام 2021 باعتباره أول صندوق استثمار مشترك مسجل في الولايات المتحدة يستخدم بلوكتشين عامة كنظام رسمي لحفظ السجلات. ووفقاً للتقارير، كانت منصة Benji تدير أصولاً بقيمة 1.98 مليار دولار في أبريل، بينما قدّرت RWA.xyz القيمة لاحقاً بنحو 669 مليون دولار. ولا يزال BUIDL التابع لـ BlackRock أكبر صندوق سوق مال مرمّز، بقيمة تقارب 2.2 مليار دولار، وبدعم من منصات منها Crypto.com وDeribit. كما تخطط Bybit وFranklin Templeton لتقديم منتجات استثمارية مرمّزة لمستخدمي Bybit Wallet على شبكة Mantle، رغم محدودية التفاصيل. ولم تكشف الشركتان عن حدود الائتمان أو شروط الإقراض أو نسب الخصم على الضمانات أو أساليب التقييم أو قواعد التصفية. وتقتصر الخدمة على المؤسسات المؤهلة. وبالنسبة لمتداولي العملات المشفرة، قد تساعد الضمانات القائمة على الصناديق المرمّزة في تحسين كفاءة رأس المال المؤسسي وسيولة العملات المستقرة، إلا أن مخاطر الحفظ والتقييم والعملات المستقرة والتصفية لا تزال قائمة. ومن غير المرجح أن تؤدي حصص الصناديق المرمّزة إلى رد فعل واسع وفوري في أسعار السوق.
Neutral
تُعدّ الشراكة إيجابية من الناحية الهيكلية للوصول المؤسسي إلى السوق، لكنها لا تزيد الطلب مباشرةً على عملة مشفّرة محددة ولا تضمن عمليات شراء جديدة في السوق الفورية. على المدى القصير، قد يدعم الإعلان المعنويات بشكل متواضع تجاه الأصول الحقيقية المُرمّزة، والسيولة المؤسسية، والائتمان القائم على العملات المستقرة للتداول. غير أن الخدمة تقتصر على المؤسسات المؤهلة، بينما لا تزال معايير أساسية مثل نسب تخفيض قيمة الضمانات، وحدود الائتمان، وأسعار الفائدة، وإجراءات التصفية غير معلنة. وتحدّ هذه الشكوك من احتمال وجود محفّز فوري للسعر. وعلى المدى الطويل، قد يؤدي استخدام حصص صناديق سوق النقد المُرمّزة كضمان خارج البورصة إلى تحسين كفاءة رأس المال وربط التمويل التقليدي بأسواق العملات المشفّرة. وقد يؤدي ذلك أيضاً إلى توسيع سيولة العملات المستقرة وأحجام التداول المؤسسي. وفي المقابل، قد تؤدي فجوات التقييم، أو إخفاقات الحفظ، أو مخاطر العملات المستقرة، أو التصفية القسرية إلى زيادة الضغوط أثناء الأسواق المتقلبة. وبما أنه لا توجد عملة مشفّرة محددة تتأثر مباشرةً، وبما أن الإعلان يتعلق بالبنية التحتية وليس باقتصاديات الرمز، فإن تأثيره المتوقع على السعر محايد.