Bybit fügt tokenisierte Fondsanteile als Handelssicherheit hinzu
Bybit gab am 28. September eine strategische Zusammenarbeit mit Franklin Templeton bekannt. Dadurch können berechtigte institutionelle Kunden tokenisierte Anteile an Geldmarktfonds als außerbörsliche Sicherheiten für den Kryptohandel verwenden. Über ByCustody können Kunden Franklin Templetons BENJI-Token hinterlegen, die Anteile am Franklin OnChain U.S. Government Money Fund repräsentieren, und auf Bybit Handelskredite in USDT oder USDC erhalten. Die Fondsanteile bleiben bei einer externen Verwahrstelle, werden weder in Stablecoins umgewandelt noch an die Börse übertragen und können während der Verpfändung weiterhin Erträge erzielen. Damit werden tokenisierte Fondsanteile nicht nur als Anlagevermögen, sondern auch als Handelssicherheiten nutzbar. Franklin Templeton legte den Fonds 2021 auf; er war der erste in den USA registrierte Investmentfonds, der eine öffentliche Blockchain als offizielles System zur Registerführung nutzte. Die Vermögenswerte der Benji-Plattform wurden im April mit 1,98 Milliarden US-Dollar angegeben, während RWA.xyz später etwa 669 Millionen US-Dollar schätzte. BlackRocks BUIDL bleibt der größte tokenisierte Geldmarktfonds mit rund 2,2 Milliarden US-Dollar und Unterstützung durch Plattformen wie Crypto.com und Deribit. Bybit und Franklin Templeton planen außerdem, Nutzern der Bybit Wallet auf Mantle tokenisierte Anlageprodukte anzubieten, wobei die Einzelheiten noch begrenzt sind. Die Unternehmen haben keine Kreditlimits, Darlehensbedingungen, Sicherheitsabschläge, Bewertungsmethoden oder Liquidationsregeln veröffentlicht. Der Service ist auf berechtigte Institutionen beschränkt. Für Kryptohändler könnten tokenisierte Fondsicherheiten die Kapitaleffizienz institutioneller Anleger und die Stablecoin-Liquidität verbessern. Risiken im Zusammenhang mit Verwahrung, Bewertung, Stablecoins und Liquidation bleiben jedoch bestehen. Eine unmittelbare, breit angelegte Marktpreisreaktion auf tokenisierte Fondsanteile ist eher nicht zu erwarten.
Neutral
Die Partnerschaft ist strukturell positiv für den Marktzugang institutioneller Akteure, erhöht jedoch nicht direkt die Nachfrage nach einer bestimmten Kryptowährung und garantiert keine neuen Spot-Käufe. Kurzfristig könnte die Ankündigung die Stimmung rund um tokenisierte reale Vermögenswerte, institutionelle Liquidität und auf Stablecoins basierende Handelskredite moderat unterstützen. Der Dienst ist jedoch auf zugelassene Institutionen beschränkt, und wichtige Parameter wie Bewertungsabschläge für Sicherheiten, Kreditlimits, Zinssätze und Liquidationsverfahren wurden noch nicht offengelegt. Diese Unsicherheiten begrenzen die Wahrscheinlichkeit eines unmittelbaren Preiskatalysators. Langfristig könnte die Verwendung tokenisierter Anteile an Geldmarktfonds als außerbörsliche Sicherheiten die Kapitaleffizienz verbessern und das traditionelle Finanzwesen mit den Kryptomärkten verbinden. Zudem könnten dadurch die Stablecoin-Liquidität und die institutionellen Handelsvolumina steigen. Umgekehrt könnten Bewertungsunterschiede, Verwahrungsfehler, Stablecoin-Risiken oder Zwangsliquidationen den Stress in volatilen Märkten erhöhen. Da keine bestimmte Kryptowährung direkt betroffen ist und sich die Ankündigung auf die Infrastruktur und nicht auf die Token-Ökonomie bezieht, ist die erwartete Kurswirkung neutral.