Bybit lisää tokenisoidut rahasto-osuudet kaupankäynnin vakuudeksi
Bybit ilmoitti 28. syyskuuta strategisesta yhteistyöstä Franklin Templetonin kanssa. Yhteistyö antaa kelpoisille institutionaalisille asiakkaille mahdollisuuden käyttää tokenisoituja rahamarkkinarahasto-osuuksia kryptokaupankäynnin pörssin ulkopuolisena vakuutena. ByCustodyn kautta asiakkaat voivat pantata Franklin Templetonin BENJI-tokeneita, jotka edustavat osuuksia Franklin OnChain U.S. Government Money Fund -rahastossa, ja saada Bybitissä USDT- tai USDC-määräistä kaupankäyntiluottoa. Rahasto-osuudet säilyvät ulkopuolisessa säilytyksessä, niitä ei vaihdeta stablecoineiksi eikä siirretä pörssiin, ja ne voivat edelleen tuottaa tuottoa panttauksen aikana. Tämä tekee tokenisoiduista rahasto-osuuksista hyödyllisiä kaupankäynnin vakuutena, ei vain sijoituskohteina. Franklin Templeton käynnisti rahaston vuonna 2021 ensimmäisenä Yhdysvalloissa rekisteröitynä sijoitusrahastona, joka käytti julkista lohkoketjua virallisena kirjanpitojärjestelmänään. Raporttien mukaan Benji-alustalla oli huhtikuussa 1,98 miljardin dollarin arvosta varoja, kun taas RWA.xyz arvioi myöhemmin määräksi noin 669 miljoonaa dollaria. BlackRockin BUIDL on edelleen suurin tokenisoitu rahamarkkinarahasto, noin 2,2 miljardin dollarin koolla, ja sitä tukevat muun muassa Crypto.com ja Deribit. Bybit ja Franklin Templeton suunnittelevat myös tokenisoitujen sijoitustuotteiden tarjoamista Mantlessa toimivan Bybit Walletin käyttäjille, vaikka yksityiskohdat ovat rajalliset. Yhtiöt eivät ole ilmoittaneet luottorajoja, lainaehtoja, vakuusalennuksia, arvonmääritysmenetelmiä tai likvidaatiokäytäntöjä. Palvelu on rajattu kelpoisille instituutioille. Kryptokauppiaille tokenisoituihin rahastoihin perustuva vakuus voisi parantaa institutionaalisen pääoman tehokkuutta ja stablecoinien likviditeettiä, mutta säilytykseen, arvonmääritykseen, stablecoineihin ja likvidaatioon liittyvät riskit säilyvät. Tokenisoidut rahasto-osuudet eivät todennäköisesti aiheuta välitöntä laajaa hintareaktiota markkinoilla.
Neutral
Kumppanuus on rakenteellisesti myönteinen institutionaalisen markkinoillepääsyn kannalta, mutta se ei suoraan lisää tietyn kryptovaluutan kysyntää eikä takaa uusia spot-ostoja. Lyhyellä aikavälillä ilmoitus voi tukea maltillisesti tokenisoituihin reaalimaailman omaisuuseriin, institutionaaliseen likviditeettiin ja stablecoin-pohjaiseen kaupankäyntiluottoon liittyvää markkinatunnelmaa. Palvelu on kuitenkin rajattu vaatimukset täyttäville instituutioille, ja keskeiset parametrit, kuten vakuuksien arvonalennukset, luottorajat, korot ja likvidaatiomenettelyt, ovat edelleen julkistamatta. Nämä epävarmuudet rajoittavat välittömän hintakatalyytin todennäköisyyttä. Pidemmällä aikavälillä tokenisoitujen rahamarkkinarahasto-osuuksien käyttäminen pörssin ulkopuolisina vakuuksina voisi parantaa pääoman tehokkuutta ja yhdistää perinteisen rahoituksen kryptomarkkinoihin. Se voisi myös lisätä stablecoinien likviditeettiä ja institutionaalisia kaupankäyntivolyymeja. Toisaalta arvostuserot, säilytysongelmat, stablecoin-riskit tai pakkomyynnit voivat lisätä stressiä epävakailla markkinoilla. Koska mikään tietty kryptovaluutta ei vaikutu suoraan ja ilmoitus koskee infrastruktuuria eikä tokenin taloudellista rakennetta, odotettu hintavaikutus on neutraali.