Bybit ajoute des parts de fonds tokenisées comme garantie de trading
Le 28 septembre, Bybit a annoncé une collaboration stratégique avec Franklin Templeton permettant aux clients institutionnels éligibles d’utiliser des parts tokenisées de fonds monétaires comme garantie hors plateforme pour le trading de cryptomonnaies. Grâce à ByCustody, les clients peuvent donner en garantie les tokens BENJI de Franklin Templeton, qui représentent des parts du Franklin OnChain U.S. Government Money Fund, et recevoir sur Bybit un crédit de trading libellé en USDT ou en USDC. Les parts du fonds restent conservées auprès d’un dépositaire externe, ne sont pas converties en stablecoins ni transférées vers la plateforme, et peuvent continuer à générer un rendement pendant leur mise en garantie. Les parts de fonds tokenisées deviennent ainsi utiles comme garantie de trading, et pas seulement comme actifs d’investissement. Franklin Templeton a lancé le fonds en 2021. Il s’agissait du premier fonds commun de placement enregistré aux États-Unis à utiliser une blockchain publique comme système officiel de tenue des registres. La plateforme Benji aurait détenu 1,98 milliard de dollars d’actifs en avril, tandis que RWA.xyz a ensuite estimé ce montant à environ 669 millions de dollars. Le BUIDL de BlackRock reste le plus grand fonds monétaire tokenisé, avec environ 2,2 milliards de dollars et le soutien de plateformes telles que Crypto.com et Deribit. Bybit et Franklin Templeton prévoient également de proposer des produits d’investissement tokenisés aux utilisateurs de Bybit Wallet sur Mantle, mais les détails restent limités. Les entreprises n’ont pas communiqué les limites de crédit, les conditions de prêt, les décotes applicables aux garanties, les méthodes d’évaluation ni les règles de liquidation. Le service est réservé aux institutions éligibles. Pour les traders de cryptomonnaies, les garanties constituées de fonds tokenisés pourraient améliorer l’efficacité du capital institutionnel et la liquidité des stablecoins, mais les risques liés à la conservation, à l’évaluation, aux stablecoins et à la liquidation subsistent. Les parts de fonds tokenisées ne devraient pas provoquer de réaction immédiate et généralisée des prix sur le marché.
Neutral
Le partenariat est structurellement positif pour l’accès des institutionnels au marché, mais il n’augmente pas directement la demande pour une cryptomonnaie donnée et ne garantit pas de nouveaux achats au comptant. À court terme, l’annonce pourrait soutenir modestement le sentiment autour des actifs réels tokenisés, de la liquidité institutionnelle et du crédit de trading fondé sur les stablecoins. Toutefois, le service est limité aux institutions éligibles, et des paramètres clés tels que les décotes appliquées aux garanties, les limites de crédit, les taux d’intérêt et les procédures de liquidation n’ont pas été divulgués. Ces incertitudes limitent la probabilité d’un catalyseur de prix immédiat. À plus long terme, l’utilisation de parts de fonds monétaires tokenisées comme garantie hors plateforme pourrait améliorer l’efficacité du capital et rapprocher la finance traditionnelle des marchés crypto. Elle pourrait également accroître la liquidité des stablecoins et les volumes de trading institutionnels. À l’inverse, les écarts de valorisation, les défaillances de conservation, les risques liés aux stablecoins ou les liquidations forcées pourraient accroître la tension sur des marchés volatils. Comme aucune cryptomonnaie précise n’est directement affectée et que l’annonce concerne l’infrastructure plutôt que l’économie des tokens, l’impact attendu sur les prix est neutre.