Bybit Menambahkan Unit Penyertaan Dana yang Ditokenisasi sebagai Jaminan Perdagangan
Pada 28 September, Bybit mengumumkan kolaborasi strategis dengan Franklin Templeton yang memungkinkan klien institusional yang memenuhi syarat menggunakan unit dana pasar uang yang ditokenisasi sebagai jaminan di luar bursa untuk perdagangan kripto. Melalui ByCustody, klien dapat menjaminkan token BENJI milik Franklin Templeton, yang mewakili unit Franklin OnChain U.S. Government Money Fund, dan menerima kredit perdagangan dalam denominasi USDT atau USDC di Bybit. Unit dana tetap berada dalam kustodian eksternal, tidak dikonversi menjadi stablecoin atau ditransfer ke bursa, serta tetap dapat menghasilkan imbal hasil selama dijaminkan. Hal ini membuat unit dana yang ditokenisasi berguna sebagai jaminan perdagangan, bukan hanya sebagai aset investasi. Franklin Templeton meluncurkan dana tersebut pada 2021 sebagai reksa dana terdaftar di AS pertama yang menggunakan blockchain publik sebagai sistem pencatatan resminya. Platform Benji dilaporkan memiliki aset senilai US$1,98 miliar pada April, sementara RWA.xyz kemudian memperkirakannya sekitar US$669 juta. BUIDL milik BlackRock tetap menjadi dana pasar uang yang ditokenisasi terbesar, dengan sekitar US$2,2 miliar dan dukungan dari platform seperti Crypto.com dan Deribit. Bybit dan Franklin Templeton juga berencana menawarkan produk investasi yang ditokenisasi kepada pengguna Bybit Wallet di Mantle, meskipun rinciannya masih terbatas. Kedua perusahaan belum mengungkap batas kredit, ketentuan pinjaman, haircut jaminan, metode valuasi, atau aturan likuidasi. Layanan ini dibatasi untuk institusi yang memenuhi syarat. Bagi trader kripto, jaminan dana yang ditokenisasi dapat meningkatkan efisiensi modal institusional dan likuiditas stablecoin, tetapi risiko kustodian, valuasi, stablecoin, dan likuidasi tetap ada. Unit dana yang ditokenisasi kemungkinan tidak akan menimbulkan reaksi harga pasar yang luas dalam waktu dekat.
Neutral
Kemitraan ini secara struktural positif bagi akses pasar institusional, tetapi tidak secara langsung meningkatkan permintaan terhadap mata uang kripto tertentu atau menjamin pembelian spot baru. Dalam jangka pendek, pengumuman ini dapat sedikit mendukung sentimen terhadap aset dunia nyata yang ditokenisasi, likuiditas institusional, dan kredit perdagangan berbasis stablecoin. Namun, layanan ini terbatas bagi institusi yang memenuhi syarat, sementara parameter penting seperti haircut agunan, batas kredit, suku bunga, dan prosedur likuidasi masih belum diungkapkan. Ketidakpastian ini membatasi kemungkinan munculnya katalis harga secara langsung. Dalam jangka panjang, penggunaan unit dana pasar uang yang ditokenisasi sebagai agunan di luar bursa dapat meningkatkan efisiensi modal dan menghubungkan keuangan tradisional dengan pasar kripto. Hal ini juga dapat memperluas likuiditas stablecoin dan volume perdagangan institusional. Sebaliknya, kesenjangan valuasi, kegagalan kustodi, risiko stablecoin, atau likuidasi paksa dapat meningkatkan tekanan selama pasar bergejolak. Karena tidak ada mata uang kripto tertentu yang terdampak secara langsung dan pengumuman ini berkaitan dengan infrastruktur, bukan ekonomi token, dampak harga yang diharapkan adalah netral.