Bybit voegt getokeniseerde fondsaandelen toe als handelsonderpand
Bybit kondigde op 28 september een strategische samenwerking met Franklin Templeton aan, waardoor in aanmerking komende institutionele klanten getokeniseerde aandelen van geldmarktfondsen kunnen gebruiken als onderpand buiten de beurs voor cryptohandel. Via ByCustody kunnen klanten Franklin Templetons BENJI-tokens verpanden. Deze vertegenwoordigen aandelen in het Franklin OnChain U.S. Government Money Fund. Vervolgens ontvangen zij op Bybit handelskrediet in USDT of USDC. De fondsaandelen blijven extern bewaart, worden niet omgezet in stablecoins of naar de beurs overgedragen en kunnen tijdens de verpanding rendement blijven opleveren. Daardoor zijn getokeniseerde fondsaandelen niet alleen bruikbaar als beleggingsactiva, maar ook als handelswaarborg. Franklin Templeton lanceerde het fonds in 2021 als het eerste in de VS geregistreerde beleggingsfonds dat een openbare blockchain gebruikte als officieel registratiesysteem. Volgens berichten beheerde het Benji-platform in april 1,98 miljard dollar aan activa, terwijl RWA.xyz later ongeveer 669 miljoen dollar schatte. BlackRock’s BUIDL blijft het grootste getokeniseerde geldmarktfonds, met circa 2,2 miljard dollar en ondersteuning van onder meer Crypto.com en Deribit. Bybit en Franklin Templeton zijn ook van plan getokeniseerde beleggingsproducten aan te bieden aan gebruikers van Bybit Wallet op Mantle, hoewel de details beperkt zijn. De bedrijven hebben geen kredietlimieten, leenvoorwaarden, waarderingskortingen, waarderingsmethoden of liquidatieregels bekendgemaakt. De dienst is beperkt tot in aanmerking komende instellingen. Voor cryptohandelaren kan onderpand in de vorm van getokeniseerde fondsen de efficiëntie van institutioneel kapitaal en de liquiditeit van stablecoins verbeteren, maar er blijven risico’s bestaan rond bewaring, waardering, stablecoins en liquidatie. Het is onwaarschijnlijk dat getokeniseerde fondsaandelen onmiddellijk tot een brede reactie in de marktprijzen leiden.
Neutral
Het partnerschap is structureel positief voor institutionele markttoegang, maar verhoogt niet rechtstreeks de vraag naar een specifieke cryptovaluta en garandeert geen nieuwe aankopen op de spotmarkt. Op korte termijn kan de aankondiging het sentiment rond getokeniseerde activa uit de reële wereld, institutionele liquiditeit en op stablecoins gebaseerde handelsfinanciering bescheiden ondersteunen. De dienst is echter beperkt tot in aanmerking komende instellingen, terwijl belangrijke parameters zoals haircuts op onderpand, kredietlimieten, rentetarieven en liquidatieprocedures nog niet bekend zijn gemaakt. Deze onzekerheden beperken de kans op een onmiddellijke prijsaanjager. Op langere termijn kan het gebruik van getokeniseerde deelbewijzen van geldmarktfondsen als onderpand buiten de beurs de kapitaalefficiëntie verbeteren en traditionele financiële markten met cryptomarkten verbinden. Het kan ook de liquiditeit van stablecoins en institutionele handelsvolumes vergroten. Daartegenover kunnen waarderingsverschillen, bewaarfouten, stablecoinrisico's of gedwongen liquidaties de stress tijdens volatiele markten vergroten. Omdat geen specifieke cryptovaluta rechtstreeks wordt beïnvloed en de aankondiging betrekking heeft op infrastructuur en niet op tokenomics, is de verwachte prijsimpact neutraal.