Bybit добавляет токенизированные доли фондов в качестве обеспечения для торговли
28 сентября Bybit объявила о стратегическом сотрудничестве с Franklin Templeton, которое позволяет имеющим право институциональным клиентам использовать токенизированные паи фондов денежного рынка в качестве внебиржевого обеспечения для торговли криптовалютами. Через ByCustody клиенты могут передавать в залог токены BENJI компании Franklin Templeton, представляющие паи Franklin OnChain U.S. Government Money Fund, и получать на Bybit торговый кредит, номинированный в USDT или USDC. Паи фонда остаются во внешнем хранении, не конвертируются в стейблкоины и не переводятся на биржу, а во время залога могут продолжать приносить доход. Таким образом, токенизированные паи фондов становятся полезными не только как инвестиционные активы, но и как торговое обеспечение. Franklin Templeton запустила фонд в 2021 году, сделав его первым зарегистрированным в США взаимным фондом, использующим публичный блокчейн в качестве официальной системы учета. Согласно сообщениям, в апреле на платформе Benji находились активы на сумму 1,98 млрд долларов, тогда как позднее RWA.xyz оценила их примерно в 669 млн долларов. BUIDL компании BlackRock остается крупнейшим токенизированным фондом денежного рынка — около 2,2 млрд долларов — и поддерживается такими платформами, как Crypto.com и Deribit. Bybit и Franklin Templeton также планируют предлагать пользователям Bybit Wallet в сети Mantle токенизированные инвестиционные продукты, однако подробностей пока мало. Компании не раскрыли кредитные лимиты, условия займов, дисконты к стоимости обеспечения, методы оценки или правила ликвидации. Услуга доступна только имеющим право институциональным клиентам. Для криптотрейдеров обеспечение в виде токенизированных фондов может повысить эффективность использования институционального капитала и ликвидность стейблкоинов, однако сохраняются риски хранения, оценки, стейблкоинов и ликвидации. Токенизированные паи фондов вряд ли вызовут немедленную широкую реакцию цен на рынке.
Neutral
Партнёрство структурно позитивно для институционального доступа к рынку, но напрямую не увеличивает спрос на конкретную криптовалюту и не гарантирует новых покупок на спотовом рынке. В краткосрочной перспективе объявление может умеренно поддержать настроения вокруг токенизированных активов реального мира, институциональной ликвидности и торгового кредитования на основе стейблкоинов. Однако сервис доступен только соответствующим требованиям институциональным участникам, а ключевые параметры, такие как дисконты на обеспечение, кредитные лимиты, процентные ставки и процедуры ликвидации, остаются нераскрытыми. Эта неопределённость снижает вероятность немедленного ценового катализатора. В долгосрочной перспективе использование токенизированных паёв фондов денежного рынка в качестве внебиржевого обеспечения может повысить эффективность капитала и связать традиционные финансы с криптовалютными рынками. Это также может расширить ликвидность стейблкоинов и объёмы институциональной торговли. Вместе с тем разрывы в оценке, сбои в хранении активов, риски стейблкоинов или принудительные ликвидации могут усилить напряжённость на волатильных рынках. Поскольку конкретная криптовалюта напрямую не затрагивается, а объявление касается инфраструктуры, а не токеномики, ожидаемое влияние на цену является нейтральным.