ה-FSB מתריע על פערים בפיקוח חוצה־גבולות על מטבעות יציבים ובנזילות

המועצה ליציבות פיננסית (FSB) קוראת לחיזוק שיתוף המידע חוצה הגבולות ולהגברת הפיקוח על מטבעות יציבים. היא מזהירה כי קשה לעקוב אחר פעילות המסחר העולמית כאשר מנפיקים, רזרבות וזכויות לפדיון כפופים לכללים לאומיים שונים. המלצותיה אינן מחייבות מבחינה משפטית ואינן מעידות על כך שריצה למשיכת כספים ממטבעות יציבים עומדת להתרחש בקרוב. ה-FSB מעריך כי שוק המטבעות היציבים עמד על כ-300 מיליארד דולר באמצע 2026, וכי מטבעות צמודי דולר היוו כ-99% ממנו. זאת לאחר צמיחה קודמת מכ-206 מיליארד דולר בתחילת 2025 ל-306 מיליארד דולר. הדוח העדכני מוסיף שנתוני בלוקצ'יין ציבוריים יכולים להציג כתובות והעברות, אך בדרך כלל אינם חושפים את מיקומם של המשתמשים או את מטרת העסקאות. ה-FSB ממליץ לעקוב אחר ההתפלגות הגאוגרפית של ההחזקות, הפדיונות והרזרבות, וכן אחר הנזילות בשוק המשני. ה-FSB מזהיר גם כי מנפיקים קשורים עשויים לחלוק התחייבויות ובו בזמן להחזיק רזרבות נפרדות, מצב שעלול לרכז את לחץ הפדיונות בישות אחת. המסחר במטבעות יציבים מתקיים מסביב לשעון, בעוד ששווקי נכסי הרזרבה עשויים שלא לפעול בכל שעות היממה. עיכובים בפדיון, מכירות כפויות של נכסים או משיכות מהבנקים עלולים להחליש את ההצמדה ולהעביר לחץ לשווקים המסורתיים. מסחר וארביטראז' יכולים לסייע בהשבת ההצמדה, אך גישה אמינה לפדיון ורזרבות נזילות חיוניות בעת לחץ בשוק. עבור סוחרים, הממצאים מדגישים את סיכוני הפיקוח והנזילות של מטבעות יציבים, ועשויים להשפיע על דיוני G20 עתידיים ועל מדיניות לאומית.