ترى Galaxy أن بيتكوين يقترب من القاع، مع بدء عمليات التجميع
تقول Galaxy Research إن السوق الهابطة للبيتكوين ربما بلغت قاعها في يونيو 2026، وإن البيتكوين دخلت الآن مرحلة تراكم. وتشير الشركة إلى ارتداد السعر فوق المتوسط المتحرك لـ50 أسبوعًا بعد بقائه دونه 44 أسبوعًا، وإلى الدعم عند المتوسط المتحرك لـ200 أسبوع خلال قاع يونيو، فضلًا عن توقيت يشبه توقيت قيعان الأسواق السابقة بعد التنصيف.
وتقول Galaxy إن الانكشاف على المضاربة تراجع؛ إذ انخفض صافي المراكز الشرائية لمديري الأصول في عقود CME الآجلة للبيتكوين بنسبة 57% عن ذروته. وتُظهر بيانات صناديق ETF الواردة في التقارير أن حيازات المؤسسات التي تفصح عن بياناتها انخفضت بنسبة 14%، فيما تراجعت إجمالي حيازات صناديق ETF الأمريكية الفورية للبيتكوين بنسبة 11% من ذروة السوق إلى القاع. ومنذ قاع يونيو، أضافت صناديق ETF الفورية 87 ألف BTC، وهو ما تقول Galaxy إنه يشير إلى أن المستثمرين على المدى الطويل ومديري الثروات يمتصون المعروض. كما تراجعت عمليات البيع من جانب حاملي البيتكوين الذين لم يحركوا عملاتهم منذ مدة طويلة.
ويرى التقرير أن الدين الأمريكي والعجز المالي ومخاطر تراجع قيمة العملة قد تعزز جاذبية البيتكوين بوصفها أصلًا نادرًا. ومع ذلك، ظلت البيتكوين في 22 أكتوبر أقل بنسبة 35% من ذروتها السابقة، بينما كانت مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية قريبة من مستويات قياسية. وستكون النظرة المتفائلة لـGalaxy موضع شك إذا أغلقت البيتكوين دون متوسط 50 أسبوعًا، الذي قُدّر حينها بـ76,540 دولارًا، ولم تتمكن من استعادته خلال شهر؛ أو إذا انخفضت حيازات صناديق ETF الفورية إلى أقل من 1.22 مليون BTC؛ أو إذا ظهرت مخاطر محددة أخرى. ويعبر تحليل الشركة عن رأي استثماري، ولا يشكل ضمانًا للعوائد.
Bullish
تقييم Galaxy قد يكون داعمًا لبيتكوين على المدى الطويل: فقد صمدت المتوسطات المتحركة الرئيسية، واستعاد بيتكوين متوسطه لـ50 أسبوعًا، وتراجعت المراكز المضاربية، كما تشير التدفقات إلى صناديق ETF الفورية منذ يونيو إلى أن المشترين على المدى الطويل قد يمتصون المعروض. ويعزز الطرحَ الإيجابي تراجعُ المبيعات من جانب الحائزين الذين لم يحرّكوا عملاتهم منذ مدة طويلة، إضافة إلى رأي التقرير بأن مخاطر الديون وتراجع قيمة العملات تدعم الأصول الصلبة.
على المدى القصير، قد يعزز التقرير ثقة المتداولين بأن السوق بلغ القاع، لكنه لا يثبت أن تعافيًا مستدامًا أمر مضمون. فما زال بيتكوين أدنى بكثير من قمته السابقة، وقد يتعامل المتداولون مع تدفقات صناديق ETF ومتوسط الـ50 أسبوعًا بوصفهما مؤشرين على الطلب وقوة الاتجاه. وقد يؤدي الإغلاق المستمر دون ذلك المتوسط، أو تراجع حيازات صناديق ETF، أو المخاطر الأخرى التي حددتها Galaxy إلى تقويض هذه الفرضية وزيادة ضغط البيع. ولا تشكل المقارنات بالدورات التاريخية ومؤشرات التقرير ضمانًا، لذا تظل التقلبات والتغيرات السريعة في المراكز ممكنة.