Galaxy סבורה שביטקוין מתקרב לתחתית, בעוד הצבירה כבר בעיצומה
Galaxy Research אומרת שייתכן ששוק הדובים של הביטקוין הגיע לתחתית ביוני 2026, וכי הביטקוין נמצא כעת בשלב צבירה. החברה מציינת התאוששות מעל הממוצע הנע ל-50 שבועות לאחר 44 שבועות מתחתיו, תמיכה בממוצע ל-200 שבועות במהלך השפל של יוני, ותזמון הדומה לתחתיות שוק קודמות לאחר חציית התגמול.
לפי Galaxy, החשיפה הספקולטיבית פחתה: הפוזיציות נטו-לונג של מנהלי נכסים בחוזים עתידיים על ביטקוין ב-CME ירדו ב-57% מהשיא שלהן. נתוני ETF שמובאים בדוחות מראים שהאחזקות של מוסדות המדווחים ירדו ב-14%, ואילו סך האחזקות של קרנות סל אמריקאיות מסוג ספוט לביטקוין ירד ב-11% משיא השוק ועד לשפל. מאז השפל ביוני הוסיפו קרנות הספוט 87,000 BTC. לפי Galaxy, הדבר מרמז שמשקיעים לטווח ארוך ומנהלי הון סופגים את ההיצע. גם המכירות מצד מחזיקי ביטקוין שהיו רדומים זמן רב נחלשו.
הדוח טוען כי החוב של ארה״ב, הגירעונות התקציביים והסיכונים לירידת ערך המטבע עשויים לתמוך באטרקטיביות של הביטקוין כנכס קשיח. עם זאת, הביטקוין נותר 35% מתחת לשיאו הקודם ב-22 באוקטובר, בעוד מדדי המניות המרכזיים בארה״ב היו סמוכים לשיאים. התחזית החיובית של Galaxy תעמוד בפני אתגר אם הביטקוין ייסגר מתחת לממוצע ל-50 שבועות—שאז הוערך ב-76,540 דולר—ולא יצליח לחזור מעליו בתוך חודש, אם אחזקות קרנות הספוט יירדו מתחת ל-1.22 מיליון BTC, או אם יתממשו סיכונים אחרים שצוינו. הניתוח של החברה הוא השקפת השקעה, ולא הבטחה לתשואה.
Bullish
ההערכה של Galaxy עשויה לתמוך בביטקוין בטווח הארוך: ממוצעים נעים מרכזיים החזיקו מעמד, הביטקוין חזר מעל הממוצע ל-50 שבועות שלו, הפוזיציות הספקולטיביות הצטמצמו, והזרמות לקרנות סל (ETF) העוקבות אחר מחיר הספוט מאז יוני מצביעות על כך שקונים לטווח ארוך עשויים לספוג את ההיצע. הירידה במכירות מצד מחזיקים שהיו רדומים במשך זמן רב, לצד עמדת הדוח שלפיה סיכוני חוב ושחיקת ערך המטבע תומכים בנכסים מוחשיים, מחזקים את הטיעון השורי.
בטווח הקצר, הדוח עשוי לחזק את ביטחון הסוחרים בכך שהשוק הגיע לתחתית, אך הוא אינו מוכיח שהתאוששות מתמשכת מובטחת. הביטקוין עדיין היה רחוק מאוד מהשיא הקודם שלו, וסוחרים עשויים לראות בזרימות ה-ETF ובממוצע ל-50 שבועות אותות לביקוש ולעוצמת המגמה. סגירה מתמשכת מתחת לממוצע הזה, היחלשות בהחזקות ה-ETF או סיכונים אחרים שזיהתה Galaxy עלולים לערער את התזה ולהגביר את לחץ המכירות. השוואות למחזורי עבר והמדדים שבדוח אינם ערובה, ולכן תנודתיות ושינויים מהירים בפוזיציות עדיין אפשריים.