Galaxy-Forscher sagt, Bitcoin habe den Bärenmarkt-Tiefpunkt bereits erreicht

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Alex Thorn, Forschungsleiter bei Galaxy, sagt, dass der Tiefpunkt des Bitcoin-Bärenmarkts möglicherweise bereits erreicht ist. Als Hinweise nennt er den nachlassenden Verkaufsdruck, geringere Spekulation und stärkere Argumente für eine Abwertung von Fiatwährungen. Diese Bedingungen könnten einen strategisch günstigen Zeitpunkt darstellen, um die eigenen Bitcoin-Bestände aufzustocken. Es handelt sich jedoch um seine Einschätzung und nicht um eine Bestätigung, dass der Markt seinen Tiefpunkt erreicht hat. Thorn zufolge sanken die monatlichen Abflüsse von Bitcoin, der seit mehr als fünf Jahren nicht bewegt worden war, von durchschnittlich 67.000 BTC im Jahr 2024 auf 47.000 BTC im Jahr 2025 und 34.000 BTC im Jahr 2026. CFTC-Daten zeigen zudem, dass die Netto-Long-Positionen von Vermögensverwaltern in CME-Bitcoin-Futures gegenüber dem Höchststand von 43.300 BTC um 57 Prozent auf 18.400 BTC zurückgingen. Die Netto-Short-Positionen von gehebelten Fonds fielen von 71.400 BTC auf 30.600 BTC. Thorn sieht darin einen Hinweis darauf, dass sich spekulatives Kapital und Kapital für Basisgeschäfte weitgehend zurückgezogen haben. Als weitere Faktoren, die das Argument für Bitcoin als Absicherung stützen, nennt er die US-Bundesschulden von mehr als 40,44 Billionen US-Dollar, jährliche Zinskosten von 1,28 Billionen US-Dollar und anhaltende Haushaltsdefizite. Thorn sagt, eine erneute Bevorzugung von Enterprise-Blockchain gegenüber Bitcoin sei auch in früheren Zyklen zu beobachten gewesen, darunter 2016 und 2018–19, bevor Bitcoin anschließend zulegte. Händler sollten beachten, dass diese Indikatoren keine Trendwende garantieren; Kursentwicklung, Liquidität und Positionierung bleiben ebenfalls wichtig.
Bullish
Der Artikel ist bullisch, weil Thorn mehrere Faktoren nennt, die Bitcoin stützen könnten: geringere Abflüsse von Coins, die lange Zeit nicht bewegt wurden, ein deutlicher Rückgang spekulativer Positionen am Futures-Markt und makroökonomische Sorgen über die US-Schulden und -Defizite. Weniger Verkäufe durch langfristige Halter und der Abbau gehebelter oder auf Basisgeschäften beruhender Positionen könnten den unmittelbaren Angebotsdruck verringern. Kehrt die Nachfrage zurück, könnte diese Bereinigung der Positionierung eine Erholung verstärken. Der historische Vergleich mit 2016 und 2018–19 stützt die Erzählung: Auf Phasen, in denen sich die Aufmerksamkeit von Bitcoin auf Blockchain für Unternehmen verlagerte, folgten große Rallyes. Dies ist jedoch die These eines Galaxy-Forschers und keine Bestätigung dafür, dass sich bereits ein Tief gebildet hat. Kurzfristig könnten Händler positiv auf die Signale eines geringeren Angebots und auf die konträren Signale reagieren. Die Preisentwicklung hängt aber weiterhin von der Liquidität, der allgemeinen Risikobereitschaft und davon ab, ob die Spotnachfrage zunimmt. Futures-Positionen können sich auch schnell wieder aufbauen, während makroökonomische Sorgen Risikoanlagen in beide Richtungen beeinflussen können. Langfristig könnte ein anhaltender Schuldenanstieg die Attraktivität von Bitcoin als knappem Vermögenswert stärken. Die Behauptung, Bitcoin habe seinen Tiefpunkt erreicht, sollte jedoch anhand der Marktpreise und On-Chain-Daten geprüft und nicht als Gewissheit behandelt werden.