Galaxyn tutkija sanoo, että Bitcoinin karhumarkkinoiden pohja on jo saavutettu
Galaxyn tutkimusjohtaja Alex Thorn sanoo, että Bitcoinin laskumarkkinan pohja saattaa olla jo nähty. Hän viittaa myyntipaineen heikkenemiseen, spekulaation vähenemiseen ja vahvistuneisiin perusteisiin sille, että fiat-valuuttojen arvo heikkenee. Thornin mukaan nämä olosuhteet voivat tehdä tästä strategisesti hyvän hetken kasvattaa Bitcoin-omistuksia, mutta kyse on hänen arviostaan, ei vahvistuksesta siitä, että markkina olisi saavuttanut pohjansa.
Thorn kertoo, että yli viisi vuotta käyttämättöminä olleiden Bitcoinien kuukausittaiset ulosvirtaukset laskivat vuoden 2024 keskimääräisestä 67 000 BTC:stä 47 000 BTC:hen vuonna 2025 ja 34 000 BTC:hen vuonna 2026. CFTC:n tiedot osoittavat myös, että varainhoitajien nettomääräiset pitkät positiot CME:n Bitcoin-futuureissa laskivat 57 prosenttia: huipusta, 43 300 BTC:stä, 18 400 BTC:hen. Vivutettujen rahastojen nettomääräiset lyhyet positiot pienenivät 71 400 BTC:stä 30 600 BTC:hen. Thorn pitää tätä osoituksena siitä, että spekulatiivinen pääoma ja basis-kaupankäyntiin käytetty pääoma ovat suurelta osin vetäytyneet.
Hän nostaa esiin myös Yhdysvaltain liittovaltion velan, joka ylittää 40,44 biljoonaa dollaria, 1,28 biljoonan dollarin vuotuiset korkokulut ja jatkuvat budjettialijäämät Bitcoinin suojausvälineenä käyttämistä puoltavina tekijöinä. Thornin mukaan markkinoilla on aiemmissa sykleissä, kuten vuonna 2016 ja vuosina 2018–19, nähty uudelleen kiinnostusta yrityslohkoketjuihin Bitcoinin sijaan ennen Bitcoinin myöhempiä nousuja. Sijoittajien on syytä huomata, etteivät nämä mittarit takaa käännettä: hintakehitys, likviditeetti ja markkina-asemointi ovat edelleen tärkeitä.
Bullish
Artikkeli on nousujohteinen, koska Thorn nostaa esiin useita Bitcoinia mahdollisesti tukevia tekijöitä: pitkään liikkumattomina olleiden kolikoiden ulosvirtausten väheneminen, futuurimarkkinoiden spekulatiivisten positioiden huomattava supistuminen sekä Yhdysvaltain velkaan ja alijäämiin liittyvät makrotaloudelliset huolet. Pitkäaikaisten omistajien vähäisempi myynti ja vivutettujen positioiden tai basis-kauppojen purkaminen voivat vähentää välitöntä tarjontapainetta. Jos kysyntä palaa, tämä positioiden nollautuminen voi vahvistaa elpymistä.
Historiallinen vertailu vuoteen 2016 ja ajanjaksoon 2018–19 tukee myönteistä kertomusta: kausia, jolloin huomio siirtyi Bitcoinista yrityslohkoketjuihin, seurasivat suuret nousut. Kyse on kuitenkin Galaxy-tutkijan teesistä, ei vahvistuksesta sille, että markkinapohja olisi muodostunut. Lyhyellä aikavälillä treidaajat saattavat suhtautua myönteisesti vähentyneen tarjonnan ja vastavirtaan suuntautuneiden positioiden signaaleihin, mutta hintakehitys riippuu edelleen likviditeetistä, yleisestä riskinottohalukkuudesta ja siitä, vahvistuuko spot-kysyntä. Futuuripositioita voidaan myös kasvattaa nopeasti uudelleen, ja makrotaloudelliset huolet voivat vaikuttaa riskipitoisiin omaisuuseriin kumpaan suuntaan tahansa. Pitkällä aikavälillä jatkuva velan kasvu voi vahvistaa Bitcoinin vetovoimaa niukkana omaisuuseränä, mutta väite siitä, että Bitcoin on saavuttanut pohjan, on arvioitava markkinahintojen ja ketjudatan perusteella eikä sitä pidä pitää varmana.