Galaxyの研究者、ビットコインは弱気相場の底を打ったと発言
Galaxyのリサーチ責任者、アレックス・ソーン氏は、ビットコインの弱気相場の底はすでに付けた可能性があると述べています。売り圧力の弱まり、投機の減少、法定通貨の価値下落を見込む根拠の強まりをその理由に挙げています。こうした状況はビットコインの保有量を増やす戦略的な好機となり得るものの、これは同氏の見立てであり、市場が底を打ったという確認ではありません。
ソーン氏によると、5年以上動きのないビットコインの月間流出量は、2024年の平均67,000 BTCから、2025年には47,000 BTC、2026年には34,000 BTCへと減少しました。CFTCのデータでは、CMEのビットコイン先物における資産運用会社のネットロングポジションも、ピークの43,300 BTCから57%減少し、18,400 BTCとなっています。レバレッジファンドのネットショートポジションは71,400 BTCから30,600 BTCに減少しました。ソーン氏はこれを、投機資金とベーシストレード資金の大部分が市場から撤退した証拠と見ています。
また、4,044兆ドルを超える米連邦債務、年間1兆2,800億ドルの利払い、継続する財政赤字も、ビットコインをヘッジ手段とみなす議論を後押しする要因として挙げています。ソーン氏によると、ビットコインより企業向けブロックチェーンを市場が再び選好する動きは、2016年や2018～19年を含む過去のサイクルでも見られ、その後にビットコインの上昇が続きました。ただし、これらの指標は相場反転を保証するものではありません。価格動向、流動性、市場のポジションも引き続き重要です。
Bullish
この記事が強気なのは、Thornがビットコインを支える可能性のある条件をいくつか挙げているためです。長期間休眠していたコインの流出が減少していること、先物市場の投機的ポジションが大幅に縮小していること、そして米国の債務や財政赤字をめぐるマクロ経済上の懸念です。長期保有者による売却の減少や、レバレッジ取引・ベーシストレードのポジション解消は、目先の供給圧力を和らげる可能性があります。需要が戻れば、このポジションのリセットが回復を増幅させるかもしれません。
2016年および2018～19年との歴史的な比較も、この見方を後押ししています。ビットコインから企業向けブロックチェーンへと関心が移った時期の後には、大幅な上昇が続きました。ただし、これはGalaxyの研究者による見立てであり、底値が形成されたことの確認ではありません。短期的には、供給減少や逆張りのシグナルを受けてトレーダーが前向きに反応する可能性がありますが、価格の方向性は引き続き、流動性、広範なリスク選好、現物需要が強まるかどうかに左右されます。先物ポジションはすぐに再び積み上がる可能性があり、マクロ経済上の懸念がリスク資産にどちらの方向にも影響を及ぼすこともあります。長期的には、債務の持続的な増加が希少資産としてのビットコインの魅力を高めるかもしれません。しかし、ビットコインが底を打ったという主張は、確実なものとみなすのではなく、市場価格やオンチェーンデータに照らして検証すべきです。