Penyelidik Galaxy berkata Bitcoin sudah mencecah paras terendah pasaran menurun
Ketua penyelidikan Galaxy, Alex Thorn, berkata bahawa paras terendah pasaran menurun Bitcoin mungkin telah dicapai. Beliau merujuk kepada tekanan jualan yang semakin lemah, spekulasi yang berkurangan dan alasan yang lebih kukuh untuk menjangkakan penyusutan nilai mata wang fiat. Menurutnya, keadaan ini mungkin menjadikan sekarang masa yang strategik untuk menambah pegangan Bitcoin, namun pandangan itu ialah penilaiannya dan bukannya pengesahan bahawa pasaran telah mencapai paras terendah.
Thorn berkata aliran keluar bulanan Bitcoin yang tidak aktif selama lebih lima tahun merosot daripada purata 67,000 BTC pada 2024 kepada 47,000 pada 2025 dan 34,000 pada 2026. Data CFTC juga menunjukkan kedudukan bersih panjang pengurus aset dalam niaga hadapan Bitcoin CME merosot 57% daripada paras tertinggi 43,300 BTC kepada 18,400 BTC. Kedudukan bersih pendek dana berleveraj turun daripada 71,400 BTC kepada 30,600 BTC, yang dilihat Thorn sebagai bukti bahawa modal spekulatif dan modal dagangan asas sebahagian besarnya telah berundur.
Beliau turut menyebut hutang persekutuan AS yang melebihi $40.44 trilion, kos faedah tahunan sebanyak $1.28 trilion dan defisit belanjawan yang berterusan sebagai faktor yang menyokong hujah Bitcoin sebagai lindung nilai. Thorn berkata kecenderungan pasaran yang kembali memilih rantaian blok perusahaan berbanding Bitcoin pernah muncul dalam kitaran terdahulu, termasuk pada 2016 dan 2018–19, sebelum kenaikan Bitcoin seterusnya. Pedagang perlu mengambil perhatian bahawa petunjuk ini tidak menjamin pembalikan arah; pergerakan harga, kecairan dan kedudukan pasaran masih penting.
Bullish
Artikel ini bersifat bullish kerana Thorn mengenal pasti beberapa keadaan yang boleh menyokong Bitcoin: aliran keluar daripada syiling yang lama tidak aktif semakin berkurang, kedudukan spekulatif dalam pasaran niaga hadapan merosot dengan ketara, serta kebimbangan makroekonomi tentang hutang dan defisit AS. Penjualan yang lebih rendah oleh pemegang jangka panjang dan penutupan kedudukan berleveraj atau dagangan asas boleh mengurangkan tekanan bekalan dalam masa terdekat. Jika permintaan kembali, pelarasan kedudukan ini boleh menguatkan pemulihan.
Perbandingan sejarah dengan 2016 dan 2018–19 menyokong naratif ini: tempoh apabila perhatian beralih daripada Bitcoin kepada rantaian blok perusahaan diikuti oleh kenaikan besar. Namun, ini ialah tesis seorang penyelidik Galaxy, bukannya pengesahan bahawa paras terendah telah terbentuk. Dalam jangka pendek, pedagang mungkin bertindak balas secara positif terhadap isyarat bekalan yang berkurang dan isyarat kontrarian, tetapi arah harga masih bergantung pada kecairan, selera risiko yang lebih luas dan sama ada permintaan spot mengukuh. Kedudukan niaga hadapan juga boleh dibina semula dengan cepat, manakala kebimbangan makroekonomi boleh mempengaruhi aset berisiko ke mana-mana arah. Dalam jangka panjang, pertumbuhan hutang yang berterusan mungkin mengukuhkan daya tarikan Bitcoin sebagai aset terhad, tetapi dakwaan bahawa Bitcoin telah mencapai paras terendah harus diuji berdasarkan harga pasaran dan data dalam rantaian, bukannya dianggap sebagai kepastian.