Galaxy-onderzoeker zegt dat de bodem van de bearmarkt voor Bitcoin is bereikt
Alex Thorn, hoofd onderzoek bij Galaxy, zegt dat de bodem van de bearmarkt voor Bitcoin mogelijk is bereikt. Hij wijst op de afgenomen verkoopdruk, minder speculatie en een sterker argument voor de waardevermindering van fiatvaluta. Volgens hem kunnen deze omstandigheden dit tot een strategisch moment maken om de Bitcoin-positie uit te breiden. Het blijft echter zijn inschatting en geen bevestiging dat de markt zijn bodem heeft bereikt.
Thorn zegt dat de maandelijkse uitstroom van Bitcoin die langer dan vijf jaar niet was verplaatst, is gedaald van gemiddeld 67.000 BTC in 2024 naar 47.000 in 2025 en 34.000 in 2026. Uit CFTC-gegevens blijkt ook dat de netto longposities van vermogensbeheerders in CME-Bitcoinfutures met 57% zijn gedaald: van een piek van 43.300 BTC naar 18.400 BTC. De netto shortposities van hefboomfondsen daalden van 71.400 BTC naar 30.600 BTC. Thorn ziet dit als bewijs dat speculatief kapitaal en kapitaal voor basisarbitrage zich grotendeels hebben teruggetrokken.
Verder noemt hij de Amerikaanse federale schuld van meer dan 40,44 biljoen dollar, jaarlijkse rentelasten van 1,28 biljoen dollar en aanhoudende begrotingstekorten als factoren die het argument voor Bitcoin als hedge ondersteunen. Thorn zegt dat in eerdere cycli, waaronder 2016 en 2018–19, de markt opnieuw de voorkeur gaf aan blockchain voor ondernemingen boven Bitcoin, voordat Bitcoin vervolgens aantrok. Handelaren moeten bedenken dat deze indicatoren geen ommekeer garanderen; koersverloop, liquiditeit en positionering blijven belangrijk.
Bullish
Het artikel is optimistisch, omdat Thorn verschillende omstandigheden noemt die Bitcoin kunnen ondersteunen: minder uitstroom van munten die al lange tijd inactief zijn, een aanzienlijke daling van speculatieve posities in futures en macro-economische zorgen over de Amerikaanse schuld en begrotingstekorten. Minder verkoopdruk van langetermijnhouders en het afbouwen van posities met hefboomwerking of basistransacties kunnen de directe aanboddruk verminderen. Als de vraag terugkeert, kan deze reset van posities een herstel versterken.
De historische vergelijking met 2016 en 2018–19 biedt een ondersteunend verhaal: perioden waarin de aandacht verschoof van Bitcoin naar blockchain voor bedrijven werden gevolgd door grote rally’s. Dit is echter een these van een onderzoeker bij Galaxy, geen bevestiging dat er een bodem is gevormd. Op korte termijn kunnen handelaren positief reageren op signalen van een kleiner aanbod en contrair gepositioneerde marktdeelnemers, maar de prijsrichting blijft afhangen van de liquiditeit, de algemene risicobereidheid en de vraag of de spotvraag aantrekt. Posities in futures kunnen ook snel weer worden opgebouwd, terwijl macro-economische zorgen risicovolle activa in beide richtingen kunnen beïnvloeden. Op langere termijn kan de aanhoudende groei van de schuld de aantrekkingskracht van Bitcoin als schaars bezit vergroten, maar de bewering dat Bitcoin de bodem heeft bereikt, moet worden getoetst aan marktprijzen en on-chaingegevens en mag niet als een zekerheid worden beschouwd.