Pesquisador da Galaxy afirma que o Bitcoin já atingiu o fundo do mercado de baixa
Alex Thorn, chefe de pesquisa da Galaxy, afirma que o fundo do mercado de baixa do Bitcoin pode já ter sido atingido. Ele cita a menor pressão de venda, a redução da especulação e argumentos mais fortes a favor da desvalorização das moedas fiduciárias. Segundo ele, essas condições podem fazer deste um momento estratégico para aumentar as posições em Bitcoin, embora essa seja sua avaliação, e não uma confirmação de que o mercado chegou ao fundo.
Thorn afirma que as saídas mensais de Bitcoin inativo há mais de cinco anos caíram de uma média de 67.000 BTC em 2024 para 47.000 em 2025 e 34.000 em 2026. Dados da CFTC também mostram que as posições líquidas compradas de gestores de ativos em contratos futuros de Bitcoin da CME recuaram 57%, de um pico de 43.300 BTC para 18.400 BTC. As posições líquidas vendidas de fundos alavancados caíram de 71.400 BTC para 30.600 BTC, o que Thorn considera uma evidência de que o capital especulativo e o destinado a operações de basis trading se retiraram em grande parte.
Ele também aponta a dívida federal dos EUA, acima de US$ 40,44 trilhões, os custos anuais de juros de US$ 1,28 trilhão e os déficits orçamentários persistentes como fatores que reforçam a tese do Bitcoin como proteção. Thorn afirma que, em ciclos anteriores, incluindo 2016 e 2018–19, voltou a surgir uma preferência do mercado por blockchain empresarial em vez de Bitcoin, antes de altas posteriores do Bitcoin. Os operadores devem ter em mente que esses indicadores não garantem uma reversão; a evolução dos preços, a liquidez e o posicionamento continuam sendo importantes.
Bullish
O artigo é otimista porque Thorn identifica várias condições que podem favorecer o Bitcoin: a redução das saídas de moedas que estavam inativas havia muito tempo, uma queda substancial nas posições especulativas em futuros e preocupações macroeconômicas relacionadas à dívida e aos déficits dos EUA. A menor pressão vendedora dos detentores de longo prazo e o encerramento de posições alavancadas ou de operações de arbitragem de base podem reduzir a pressão imediata da oferta. Se a demanda voltar, esse reajuste das posições poderá amplificar uma recuperação.
A comparação histórica com 2016 e 2018–19 oferece uma narrativa favorável: períodos em que a atenção se voltou do Bitcoin para a blockchain empresarial foram seguidos por grandes altas. No entanto, essa é uma tese de um pesquisador da Galaxy, e não uma confirmação de que o mercado tenha encontrado um fundo. No curto prazo, os traders podem reagir positivamente aos sinais de oferta reduzida e de posicionamento contrário, mas a direção dos preços ainda dependerá da liquidez, do apetite geral por risco e de um possível fortalecimento da demanda à vista. As posições em futuros também podem ser reconstruídas rapidamente, enquanto as preocupações macroeconômicas podem afetar os ativos de risco em qualquer direção. No longo prazo, o crescimento persistente da dívida pode reforçar o apelo do Bitcoin como ativo escasso, mas a afirmação de que o Bitcoin chegou ao fundo deve ser avaliada à luz dos preços de mercado e dos dados on-chain, em vez de ser tratada como uma certeza.