Galaxy-forskare säger att Bitcoin redan har nått botten på björnmarknaden
Galaxys forskningschef Alex Thorn säger att Bitcoins botten på björnmarknaden kan vara nådd. Han hänvisar till svagare säljtryck, minskad spekulation och starkare skäl att räkna med att fiatvalutor tappar i värde. Enligt honom kan dessa förhållanden göra det till ett strategiskt läge att öka sitt Bitcoin-innehav, även om detta är hans bedömning och inte en bekräftelse på att marknaden har nått botten.
Thorn säger att de månatliga utflödena av Bitcoin som varit vilande i mer än fem år sjönk från ett genomsnitt på 67 000 BTC under 2024 till 47 000 under 2025 och 34 000 under 2026. CFTC-data visar också att kapitalförvaltarnas nettopositioner på långsidan i CME:s Bitcoin-terminer minskade med 57 procent från en topp på 43 300 BTC till 18 400 BTC. Hedgefonders nettopositioner på kortsidan minskade från 71 400 BTC till 30 600 BTC, vilket Thorn ser som ett tecken på att spekulativt kapital och kapital inriktat på basishandel till stor del har dragit sig tillbaka.
Han pekar också på USA:s federala skuld, som överstiger 40,44 biljoner dollar, årliga räntekostnader på 1,28 biljoner dollar och ihållande budgetunderskott som faktorer som stärker argumentet för Bitcoin som risksäkring. Thorn säger att marknadens förnyade intresse för blockkedjelösningar för företag framför Bitcoin har synts i tidigare cykler, bland annat 2016 och 2018–19, innan Bitcoin steg igen. Handlare bör komma ihåg att dessa indikatorer inte garanterar en vändning; prisutveckling, likviditet och positionering är fortsatt viktiga.
Bullish
Artikeln är positiv eftersom Thorn pekar ut flera förhållanden som kan gynna Bitcoin: färre utflöden från mynt som varit vilande länge, en betydande minskning av spekulativa positioner i terminsmarknaden och makroekonomisk oro kring USA:s skulder och underskott. Mindre försäljning från långsiktiga innehavare och avveckling av belånade positioner eller basisaffärer kan minska det omedelbara säljtrycket. Om efterfrågan återkommer kan denna ompositionering förstärka en återhämtning.
Den historiska jämförelsen med 2016 och 2018–19 ger stöd åt tesen: perioder då uppmärksamheten flyttades från Bitcoin till blockkedjor för företag följdes av kraftiga uppgångar. Det här är dock en tes från en Galaxy-analytiker, inte en bekräftelse på att en botten har nåtts. På kort sikt kan handlare reagera positivt på signalerna om minskat utbud och ett konträrt marknadsläge, men prisutvecklingen kommer fortfarande att bero på likviditeten, den bredare riskaptiten och om efterfrågan på spotmarknaden stärks. Positioner i terminsmarknaden kan också byggas upp snabbt igen, medan makroekonomisk oro kan påverka risktillgångar åt båda hållen. På längre sikt kan en ihållande skuldökning stärka Bitcoins attraktionskraft som en knapp tillgång, men påståendet att Bitcoin har nått botten bör prövas mot marknadspriser och data på kedjan, snarare än behandlas som en visshet.