Ayon sa isang mananaliksik ng Galaxy, naabot na ng Bitcoin ang pinakamababang punto nito sa bear market
Sinabi ni Alex Thorn, pinuno ng pananaliksik ng Galaxy, na maaaring naabot na ng Bitcoin ang pinakamababang punto nito sa bear market. Itinuro niya ang humihinang presyur ng pagbebenta, nabawasang espekulasyon, at mas matibay na batayan para asahan ang paghina ng halaga ng mga fiat currency. Aniya, maaaring maging estratehikong pagkakataon ito para dagdagan ang hawak na Bitcoin, ngunit pagtatasa niya ito at hindi kumpirmasyong nasa pinakamababa na ang merkado.
Ayon kay Thorn, bumaba ang buwanang paglabas ng Bitcoin na hindi nagalaw nang mahigit limang taon mula sa average na 67,000 BTC noong 2024 tungo sa 47,000 noong 2025 at 34,000 noong 2026. Ipinapakita rin ng datos ng CFTC na bumaba nang 57% ang netong long position ng mga asset manager sa CME Bitcoin futures, mula sa pinakamataas na 43,300 BTC tungo sa 18,400 BTC. Bumaba naman ang netong short position ng mga leveraged fund mula 71,400 BTC tungo sa 30,600 BTC. Para kay Thorn, palatandaan ito na malaking bahagi ng kapital para sa espekulasyon at basis trading ay umatras na.
Itinuturo rin niya ang pederal na utang ng US na lampas $40.44 trilyon, taunang gastos sa interes na $1.28 trilyon, at patuloy na kakulangan sa badyet bilang mga salik na sumusuporta sa pananaw na maaaring magsilbing panangga ang Bitcoin. Ayon kay Thorn, nakita na sa mga naunang siklo—kabilang ang 2016 at 2018–19—ang muling pagkiling ng merkado sa enterprise blockchain sa halip na Bitcoin, bago sumunod ang mga pag-akyat ng Bitcoin. Dapat tandaan ng mga trader na hindi ginagarantiyahan ng mga indikasyong ito ang pagbaligtad ng direksiyon; mahalaga pa rin ang galaw ng presyo, liquidity, at mga posisyon sa merkado.
Bullish
Bullish ang artikulo dahil tinukoy ni Thorn ang ilang kundisyong maaaring makatulong sa Bitcoin: nabawasang paglabas ng mga coin na matagal nang hindi gumagalaw, malaking pagbaba sa mga ispekulatibong posisyon sa futures, at mga pangamba sa macroeconomy tungkol sa utang at depisit ng US. Maaaring magpahina sa agarang presyur mula sa suplay ang mas kaunting pagbebenta ng mga long-term holder at ang pagsasara ng mga naka-leverage na posisyon o basis trade. Kung bumalik ang demand, maaaring palakasin ng muling pagsasaayos ng mga posisyon na ito ang pagbangon ng presyo.
Sinusuportahan ng makasaysayang paghahambing sa 2016 at 2018–19 ang ganitong pananaw: sinundan ng malalaking rally ang mga panahong lumipat ang atensyon mula sa Bitcoin tungo sa enterprise blockchain. Gayunman, tesis ito ng isang mananaliksik ng Galaxy, hindi kumpirmasyon na nakabuo na ng ilalim ang merkado. Sa maikling panahon, maaaring positibo ang reaksiyon ng mga trader sa mga senyales ng nabawasang suplay at sa mga kontraryang senyales, pero nakadepende pa rin ang galaw ng presyo sa liquidity, sa pangkalahatang gana sa panganib, at kung lalakas ang demand sa spot market. Maaari ring mabilis na mabuo muli ang mga posisyon sa futures, samantalang maaaring makaapekto sa mga risk asset sa alinmang direksyon ang mga pangamba sa macroeconomy. Sa mas mahabang panahon, maaaring higit pang makahikayat sa Bitcoin bilang isang limitadong asset ang patuloy na paglaki ng utang. Ngunit dapat subukin ang pahayag na nakabuo na ng ilalim ang Bitcoin gamit ang mga presyo sa merkado at on-chain na datos, sa halip na ituring itong katiyakan.