گلیکسی کے ایک محقق کا کہنا ہے کہ بٹ کوائن کی بیئر مارکیٹ اپنی نچلی سطح پر پہنچ چکی ہے
گلیکسی کے سربراہِ تحقیق الیکس تھورن کا کہنا ہے کہ بٹ کوائن کی بیئر مارکیٹ کی کم ترین سطح شاید آ چکی ہے۔ وہ فروخت کے دباؤ میں کمی، قیاس آرائی پر مبنی سرگرمیوں میں گھٹاؤ اور فیاٹ کرنسی کی قدر میں کمی کے مضبوط تر امکان کو اس کی وجوہات قرار دیتے ہیں۔ ان کے مطابق، یہ حالات بٹ کوائن کی مزید خریداری کے لیے ایک حکمتِ عملی کے تحت موزوں وقت بنا سکتے ہیں، تاہم یہ ان کا اپنا اندازہ ہے، مارکیٹ کے نچلی سطح پر پہنچنے کی تصدیق نہیں۔
تھورن کا کہنا ہے کہ پانچ سال سے زیادہ عرصے سے غیر فعال بٹ کوائن کا ماہانہ اخراج 2024 میں اوسطاً 67,000 BTC سے کم ہو کر 2025 میں 47,000 اور 2026 میں 34,000 رہ گیا۔ CFTC کے اعداد و شمار یہ بھی دکھاتے ہیں کہ CME کے بٹ کوائن فیوچرز میں اثاثہ منتظمین کی نیٹ لانگ پوزیشنز بلند ترین سطح 43,300 BTC سے 57 فیصد کم ہو کر 18,400 BTC رہ گئیں۔ لیوریجڈ فنڈز کی نیٹ شارٹ پوزیشنز 71,400 BTC سے کم ہو کر 30,600 BTC ہو گئیں۔ تھورن اسے اس بات کا ثبوت سمجھتے ہیں کہ قیاس آرائی اور بیسس ٹریڈنگ میں شامل سرمایہ بڑی حد تک نکل چکا ہے۔
وہ 40.44 ٹریلین ڈالر سے زیادہ امریکی وفاقی قرض، سالانہ 1.28 ٹریلین ڈالر کے سودی اخراجات اور مسلسل بجٹ خسارے کو بھی بٹ کوائن کو مالی تحفظ کے ذریعے کے طور پر دیکھنے کے مؤقف کو تقویت دینے والے عوامل قرار دیتے ہیں۔ تھورن کا کہنا ہے کہ بٹ کوائن کے بجائے انٹرپرائز بلاک چین کو مارکیٹ کی دوبارہ ترجیح پہلے کے ادوار، مثلاً 2016 اور 2018–19، میں بھی نظر آئی تھی، جس کے بعد بٹ کوائن میں تیزی آئی۔ ٹریڈرز کو یاد رکھنا چاہیے کہ یہ اشاریے مارکیٹ کے پلٹنے کی ضمانت نہیں دیتے؛ قیمت کی حرکت، لیکویڈیٹی اور مارکیٹ پوزیشننگ اب بھی اہم ہیں۔
Bullish
یہ مضمون تیزی کا رجحان رکھتا ہے کیونکہ تھورن نے ایسی کئی صورتِ حال کی نشاندہی کی ہے جو بٹ کوائن کو سہارا دے سکتی ہیں: طویل عرصے سے غیر فعال کوائنز کے اخراج میں کمی، فیوچرز میں قیاسی پوزیشنز میں نمایاں گراوٹ، اور امریکی قرضوں اور بجٹ خسارے سے متعلق معاشی خدشات۔ طویل مدتی ہولڈرز کی جانب سے کم فروخت اور لیوریج والی یا بیسس ٹریڈنگ پوزیشنز کا بند ہونا فوری طور پر رسد کے دباؤ کو کم کر سکتا ہے۔ اگر طلب واپس آتی ہے تو پوزیشنز کی یہ ازسرِنو ترتیب بحالی کو زیادہ تقویت دے سکتی ہے۔
2016 اور 2018–19 سے تاریخی موازنہ اس مؤقف کو تقویت دیتا ہے: جن ادوار میں توجہ بٹ کوائن سے ہٹ کر انٹرپرائز بلاک چین پر گئی، ان کے بعد بڑی تیزی دیکھی گئی۔ تاہم، یہ Galaxy کے ایک محقق کا تجزیہ ہے، اس بات کی تصدیق نہیں کہ مارکیٹ اپنی نچلی سطح بنا چکی ہے۔ قلیل مدت میں تاجر کم ہوتی رسد اور عمومی رجحان کے برخلاف اشاروں پر مثبت ردعمل دے سکتے ہیں، لیکن قیمت کی سمت پھر بھی لیکویڈیٹی، مجموعی طور پر خطرہ مول لینے کی رغبت، اور اس بات پر منحصر ہوگی کہ اسپاٹ مارکیٹ میں طلب مضبوط ہوتی ہے یا نہیں۔ فیوچرز کی پوزیشنز تیزی سے دوبارہ بن سکتی ہیں، جبکہ معاشی خدشات خطرے والے اثاثوں کو کسی بھی سمت متاثر کر سکتے ہیں۔ طویل مدت میں قرضوں میں مسلسل اضافہ ایک نایاب اثاثے کے طور پر بٹ کوائن کی کشش بڑھا سکتا ہے، لیکن بٹ کوائن کے نچلی سطح پر پہنچنے کے دعوے کو یقینی بات سمجھنے کے بجائے مارکیٹ کی قیمتوں اور آن چین ڈیٹا سے پرکھنا چاہیے۔