Galaxy研究主管称比特币熊市底部已确立
Galaxy研究主管Alex Thorn认为，比特币本轮熊市底部可能已经形成，依据包括抛压减弱、投机资金减少，以及法币贬值论述增强。他称这些条件可能使当前成为加仓比特币的战略时机，但这只是他的判断，并非市场底部已获确认。
Thorn表示，持有超过五年的沉睡比特币月均流出量，从2024年的6.7万枚降至2025年的4.7万枚，并于2026年进一步降至3.4万枚。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，资产管理机构在芝加哥商品交易所（CME）的比特币期货净多头部位较峰值下降57%，从4.33万枚降至1.84万枚。杠杆基金净空头部位也从7.14万枚降至3.06万枚。Thorn认为，这显示投机资金和基差交易资金已大幅退出。
他还指出，美国联邦债务超过40.44万亿美元，年度利息支出达1.28万亿美元，持续的财政赤字也强化了比特币作为对冲工具的论述。Thorn称，市场重新偏好企业区块链、而非比特币的情绪曾在2016年及2018至2019年出现，之后比特币均迎来上涨。不过，这些指标不能保证行情反转；交易者仍需关注价格走势、流动性和市场持仓。
看涨
这则消息偏看涨，因为Thorn指出了多项可能支撑比特币的因素：沉睡多年比特币的流出减少、期货市场投机仓位显著下降，以及美国债务和财政赤字带来的宏观担忧。长期持有者抛售减少，加上杠杆交易和基差套利仓位退出，可能缓解短期供应压力。如果需求回升，仓位重置也可能放大反弹幅度。
Thorn将当前情绪与2016年及2018至2019年作比较：当时市场关注点从比特币转向企业区块链，之后比特币均出现大幅上涨。这为看涨论点提供了历史参照，但该观点来自Galaxy研究主管，并不等于底部已经得到确认。短期内，交易者可能对供应压力减轻和逆向信号作出积极反应，但价格仍取决于流动性、整体风险偏好及现货需求是否增强。期货仓位也可能迅速回升，而宏观担忧对风险资产的影响并非单向。长期来看，债务持续增长可能提升比特币作为稀缺资产的吸引力，但“比特币已见底”的判断仍应结合价格和链上数据验证，不应视为定论。