Galaxy 研究員稱，比特幣熊市已經觸底
Galaxy 研究主管 Alex Thorn 表示，比特幣熊市的底部可能已經出現。他指出，沽售壓力減弱、投機活動減少，以及支持法定貨幣貶值論的理據增強。Thorn 認為，這些情況可能令現時成為增持比特幣的策略性時機，但這只是他的判斷，並非市場已見底的確認。
Thorn 表示，超過五年沒有活動的比特幣每月流出量，由 2024 年平均 67,000 BTC，降至 2025 年的 47,000 BTC，以及 2026 年的 34,000 BTC。CFTC 數據亦顯示，資產管理公司在 CME 比特幣期貨的淨好倉，從 43,300 BTC 的高位下跌 57%，至 18,400 BTC。槓桿基金的淨淡倉則由 71,400 BTC 降至 30,600 BTC。Thorn 認為，這反映投機資金及基差交易資金大部分已經撤出。
他亦指出，美國聯邦債務超過 40.44 萬億美元、每年利息支出達 1.28 萬億美元，以及持續的財政赤字，都是支持比特幣作為對沖工具論據的因素。Thorn 表示，市場重新偏好企業區塊鏈而非比特幣的情況，過往周期亦曾出現，包括 2016 年及 2018 至 2019 年，其後比特幣均曾上升。交易者應留意，這些指標並不能保證市場逆轉；價格走勢、流動性及倉位仍然重要。
Bullish
這篇文章看好比特幣，因為 Thorn 指出幾項可能支持比特幣的因素：長期休眠的代幣流出減少、期貨市場的投機性倉位大幅下降，以及市場對美國債務和財政赤字的宏觀經濟憂慮。長期持有者減少沽售，以及平倉槓桿或基差交易倉位，可能減輕短期供應壓力。若需求回升，這種倉位重整或會放大市場反彈。
與 2016 年及 2018–19 年的歷史比較，為這套說法提供了支持：當時市場注意力由比特幣轉向企業區塊鏈，之後都出現了大幅升勢。不過，這只是 Galaxy 一名研究員提出的論點，並不代表已確認市場見底。短期而言，交易者可能會對供應減少及逆向指標作出正面反應，但價格走勢仍取決於流動性、整體風險胃納，以及現貨需求會否轉強。期貨倉位亦可能迅速重新累積，而宏觀經濟憂慮則可能令風險資產朝任何一個方向波動。長遠而言，債務持續增加或會加強比特幣作為稀缺資產的吸引力；但比特幣已見底的說法，應以市場價格及鏈上數據驗證，而不應視為確定事實。