Galaxy 研究員稱，比特幣熊市已經觸底
Galaxy 研究主管 Alex Thorn 表示，比特幣熊市的底部可能已經出現。他指出，賣壓減弱、投機活動減少，以及支持法定貨幣貶值論的理由增強。Thorn 認為，這些情況可能使現在成為增加比特幣持有量的策略性時機，但這只是他的評估，並非市場已觸底的確認。
Thorn 表示，超過五年未曾移動的比特幣每月流出量，從 2024 年平均 67,000 BTC 降至 2025 年的 47,000 BTC，以及 2026 年的 34,000 BTC。CFTC 資料也顯示，資產管理公司在 CME 比特幣期貨的淨多頭部位，從 43,300 BTC 的高點下跌 57%，降至 18,400 BTC。槓桿基金的淨空頭部位則從 71,400 BTC 降至 30,600 BTC。Thorn 認為，這顯示投機資金和基差交易資金大多已經撤出。
他也指出，超過 40.44 兆美元的美國聯邦債務、每年 1.28 兆美元的利息支出，以及持續的預算赤字，都是支持比特幣作為避險工具論點的因素。Thorn 表示，市場重新偏好企業區塊鏈而非比特幣的情況，在過去的週期也曾出現，包括 2016 年及 2018 至 2019 年，而後比特幣都迎來上漲。交易者應注意，這些指標並不能保證趨勢反轉；價格走勢、流動性和市場部位仍然重要。
Bullish
這篇文章看好比特幣，因為 Thorn 指出幾項可能支撐比特幣的條件：長期休眠的代幣流出減少、期貨市場的投機性部位大幅下降，以及市場對美國債務和財政赤字的總體經濟疑慮。長期持有者減少賣出，以及平倉槓桿或基差交易部位，可能降低短期供給壓力。如果需求回升，這種部位重整可能放大復甦行情。
與 2016 年及 2018–19 年的歷史比較，為這套說法提供了支持：當時市場注意力從比特幣轉向企業區塊鏈，之後都出現大幅上漲。不過，這只是 Galaxy 一位研究員提出的論點，並不代表已確認市場築底。短期而言，交易者可能會對供給減少及逆勢訊號作出正面反應，但價格走勢仍取決於流動性、整體風險偏好，以及現貨需求是否增強。期貨部位也可能迅速重新建立，而總體經濟疑慮則可能使風險資產朝任何一個方向波動。長期而言，債務持續增加或許會提升比特幣作為稀缺資產的吸引力；但比特幣已經觸底的說法，應以市場價格和鏈上數據加以檢驗，而不應視為確定事實。