تقول غالاكسي إن السوق الهابطة للبيتكوين انتهت وبدأت مرحلة التراكم
تقول Galaxy Research إن السوق الهابطة للبيتكوين ربما انتهت في يونيو 2026، عندما استقر BTC قرب 76,540 دولارًا، وإن السوق دخل منذ ذلك الحين مرحلة تراكم. وذكرت الشركة أن البيتكوين تعافى ليتجاوز متوسطه المتحرك لـ50 أسبوعًا بعد أن أمضى 44 أسبوعًا دونه، ثم سجّل خمسة إغلاقات أسبوعية متتالية فوق هذا المستوى بحلول 18 أكتوبر. كما صمد المتوسط المتحرك لـ200 أسبوع بوصفه مستوى دعم. وكان سعر البيتكوين قريبًا من 80,000 دولار عند نشر التقرير، أي أقل بنحو 35% من ذروته التي قاربت 126,000 دولار في أكتوبر 2025، وأعلى بنسبة 39% من أدنى مستوى سجله في يونيو.
وأشارت Galaxy إلى تراجع ضغوط البيع بوصفه عاملًا قد يدعم تراكم البيتكوين: فقد بلغ متوسط التحويلات الشهرية للعملات الخاملة منذ خمس سنوات على الأقل 34,000 BTC في 2026، انخفاضًا من 67,000 BTC في 2024. وأضافت صناديق Bitcoin المتداولة الفورية 87,000 BTC منذ أدنى مستوى في يونيو، رغم تباين مراكز المؤسسات. وبحسب التقارير، خفّضت تسعة صناديق تحوط كبرى انكشافها على العقود الآجلة والصناديق المتداولة بأكثر من النصف مقارنة بالذروة، فيما تراجعت المراكز الصافية طويلة الأجل لمديري الأصول في عقود Bitcoin الآجلة في بورصة CME بنسبة 57%؛ وخفّض بعض المستثمرين المؤسسيين حيازاتهم من الصناديق المتداولة، بينما زادها آخرون.
كما أشارت Galaxy إلى ارتفاع الدين الأميركي، وعجز مالي قدره 1.99 تريليون دولار في السنة المالية 2026، وارتفاع عوائد سندات الخزانة، بوصفها عوامل قد تدعم الطلب على البيتكوين. وقالت الشركة إن نظرتها المتفائلة لدورة السوق ستصبح موضع شك إذا أغلق البيتكوين دون متوسطه المتحرك لـ50 أسبوعًا — أي نحو 76,540 دولارًا — ولم يتمكن من استعادة هذا المستوى خلال شهر. وقد تدعم فرضية التراكم اهتمام المشترين على المدى الطويل، لكن ضعف مراكز المؤسسات وفقدان مستوى دعم فني رئيسي يظلان من المخاطر؛ فتوقعات Galaxy لا تضمن التعافي.
Bullish
رأي Galaxy بأن Bitcoin انتقل من سوق هابطة إلى مرحلة تجميع يُعدّ إيجابياً بدرجة طفيفة بالنسبة إلى BTC، ولا سيما على المدى الطويل. فالتعافي فوق المتوسط المتحرك لـ50 أسبوعاً، والدعم عند متوسط 200 أسبوع، وانخفاض التحويلات من العملات التي ظلت خاملة لفترة طويلة، وتدفقات الأموال إلى صناديق ETF منذ يونيو، كلها مؤشرات توحي بأن ضغوط البيع ربما تراجعت. وقد تشجع هذه الإشارات على الشراء عند انخفاض الأسعار وتعزز ثقة المتداولين الباحثين عن دخول طويل الأجل.
أما الصورة على المدى القريب فهي أقل وضوحاً. ظل Bitcoin أقل بنحو 35% من ذروته في أكتوبر 2025، في حين خفّضت صناديق التحوط ومديرو الأصول انكشافهم على العقود الآجلة وصناديق ETF. وقد يحد هذا التراجع من الطلب المؤسسي ويجعل السوق عرضة للتقلبات. ومن شأن إغلاق أسبوعي دون المتوسط المتحرك لـ50 أسبوعاً، يعقبه الفشل في استعادته خلال شهر، أن يضعف أطروحة Galaxy وقد يؤدي إلى مزيد من البيع. إجمالاً، ترجّح إشارات التجميع التقييم نحو التفاؤل، لكن هذه النظرة تعتمد على صمود BTC فوق مستوى دعم فني أساسي، ولا تثبت أن التعافي المستدام مضمون.