GameStop ยืนยันว่าไม่มีการเทขายบิทคอยน์; ให้คำมั่น 4,709 BTC สำหรับ covered calls
GameStop บอกว่าไม่ได้ดำเนินการขาย Bitcoin จำนวนมาก เป็นการยุติการเก็งกำไรเป็นสัปดาห์ ๆ ในเอกสารที่ยื่นต่อ SEC ล่าสุด บริษัทรายงานว่าได้จำนำ 4,709 BTC เป็นหลักประกันกับ Coinbase Credit เพื่อใช้กลยุทธ์ออปชันแบบ covered-call
การ “เคลื่อนไหว” ของ Bitcoin ในเดือนมกราคมเชื่อมโยงกับโครงสร้างอนุพันธ์นี้ GameStop ขายสัญญา covered-call โดยมีราคาใช้สิทธิราว ๆ 105,000–110,000 ดอลลาร์ และมีกำหนดหมดอายุ “วันศุกร์นี้” หากออปชันไม่ถูกใช้สิทธิ GameStop จะยังถือ BTC ต่อไปพร้อมเก็บพรีเมียมจากออปชัน
การบัญชียังอธิบายความสับสนในตลาด เนื่องจาก Coinbase Credit อาจทำการ rehypothecate หรือโอนสินทรัพย์ที่จำนำได้ GameStop จึงเลิกรับรู้ BTC ที่จำนำและบันทึกเป็นลูกหนี้สินทรัพย์ดิจิทัล (ประมาณ 368.3 ล้านดอลลาร์) และระบุว่าการเปิดรับความเสี่ยงเชิงเศรษฐกิจต่อราคาบิทคอยน์ยังไม่เปลี่ยนแปลง
ตัวเลขสำคัญจากเอกสาร: เหรียญที่จำนำถูกประเมินมูลค่าใกล้เคียง 368 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 ม.ค. โดยมีขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นประมาณ 59.7 ล้านดอลลาร์ ตำแหน่งออปชันเปิดแสดงกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นราว 2.3 ล้านดอลลาร์ และมีหนี้สินที่เกี่ยวข้องเกือบ 700,000 ดอลลาร์
ข้อสรุปเชิงการเทรด: นี่เป็นการสร้างรายได้ในขณะที่ถือ Bitcoin — ไม่ใช่ช็อกอุปทานสปอตจากการชำระบัญชี
Neutral
การเปิดเผยข้อมูลของ GameStop ทำให้เรื่องเล่าที่เป็นข่าวร้ายเกี่ยวกับการ "ขายตัดขาดทุนแบบสปอต" สำหรับ BTC หมดความเป็นไปได้ เนื่องจากบริษัทยืนยันว่าไม่ได้ทำการชำระสถานะ การใช้ค่าออปชันแบบ covered-call กับ BTC ที่นำมาค้ำแสดงว่าบริษัทยังคงมีการเปิดรับต่อ BTC แต่มีขาขึ้นที่ถูกจำกัดเหนือราคาใช้สิทธิ์และได้รับรายได้จากพรีμιียมแทนแรงกดดันจากการขาย ในระยะสั้น สิ่งนี้ควรลดการขายจากความกลัวที่เกี่ยวกับการเก็งกำไร; ในระยะยาว ผลกระทบต่อราคาของ BTC น่าจะจำกัดเพราะตำแหน่งเหล่านี้ถูกโครงสร้างเป็นตราสารอนุพันธ์และบริษัทระบุอย่างชัดเจนว่าการเปิดรับเชิงเศรษฐกิจของตนไม่เปลี่ยนแปลง