មេធាវីតុលាការនៃនьюយ៉ករៀបរាប់ថាច្បាប់ GENIUS ទុកចន្លោះនៅការស្ដារឡើងវិញ — បញ្ជាក់ផ្លូវទៅលើ Tether និង Circle

ឧត្តមនាយកដ្ឋានមុខសារីរដ្ឋ New York Letitia James និងមេធាវីតំបន់ចំនួនបួន រួមទាំងមេធាវីតំបន់ Manhattan Alvin Bragg បានផ្ញើលិខិតរួមដល់កុងក្រេស ដើម្បីវិភាគចោទចំពោះច្បាប់ GENIUS Act ពីព្រោះច្បាប់មិនមែនបញ្ជាក់ឱ្យអ្នកចេញផ្សាយ stablecoin ត្រូវយកទ្រព្យសម្បត្តិដែលបានលួចឬបានកត់ត្រឹមត្រូវត្រឡប់វិញទៅឱ្យអ្នកអត់ទុក។ អ្នកឧក្រិដ្ឋសាកសួរថា ច្បាប់ផ្តល់សមត្ថភាពផ្លូវច្បាប់ដល់ stablecoin ប៉ុន្តែទុកចន្លោះប្រតិបត្តិការខ្វះខាតទាក់ទងនឹងការកត់ត្រួតទ្រព្យសម្បត្តិ ការសហការជាមួយអាជ្ញាធរសម្របសម្រួល ការគ្រប់គ្រងមូលនិធិ និងការផ្ទេរចេញពីប្រទេសមួយទៅប្រទេសមួយ ដែលរាំងខ្ទប់ជំនាញស្តារឡើងវិញ។ ពួកគេបានបញ្ជាក់ពីអ្នកចេញផ្សាយធំបំផុតពីរនាក់ — Tether (USDT) និង Circle (USDC) — ប៉ាន់ស្មានថា Tether ជាទូទៅបដិសេធសំណើរការកត់ត្រួតពីរដ្ឋឬតំបន់ និងសម្រេចអំពីជំនួយទៅលើមកវិញនៅក្នុងករណីនីមួយៗ និងថា Circle កត់ត្រួតទ្រព្យសម្បត្តិ ប៉ុន្តែកាន់កាប់ការគ្រប់គ្រងលើមូលនិធិ និងរក្សាតំលៃប្រយោជន៍លើថវិកាត្រូវបានកត់ត្រួត លើកលែងតែមានសាលាធ្វើការបញ្ជាក់។ អ្នកចេញផ្សាយទាំងពីរបដិសេធការខុសបំពាន; Tether ថាអត់អោយការក៏ចោរកម្ម និង Circle ថាត្រូវបានគោរពតាមបទបញ្ជារៀបចំ។ អ្នកឧក្រិដ្ឋយោងទិន្នន័យ Chainalysis បង្ហាញថា stablecoin បានពាក់ព័ន្ធជាមួយសកម្មភាពក្រីបតូដែលមិនត្រឹមត្រូវភាគច្រើនក្នុងឆ្នាំ 2025 ហើយរាយការណ៍ថា ដំណើរការច្បាប់ដែលមានសព្វថ្ងៃយឺតពេកចំពោះការឧក្រិដ្ឋករណីក្រីបតូដែលផ្លាស់ទីលឿន។ សម្រាប់អ្នកជួញដូរ ការប្រកែកនេះបង្កើនភាពមិនច្បាស់លាស់ផ្នែកបទបញ្ជា និងការអនុវត្តចំពោះ stablecoin ដែលអាចបង្កើនការត្រួតពិនិត្យការអនុវត្តតាមបទបញ្ជា សម្ពាធផ្នែកច្បាប់ទៅអ្នកចេញផ្សាយ និងបង្ករភាពអន្ធកាលខ្លីចំពោះ USDC និង USDT ដោយអាស្រ័យលើលទ្ធផលនៃការអនុវត្ត និងការបញ្ចាក់ច្បាប់អនាគត។
Bearish
ការរិះគន់ និងការផ្តោតលើការអនុវត្តច្បាប់ដែលអាចកើតឡើងចំពោះ Tether (USDT) និង Circle (USDC) បានបន្ថែមពីការជាប់ហានិភ័យចុះក្រោមក្នុងរយៈពេលខ្លីចំពោះការទទួលបានយល់ឃើញទីផ្សារនៃស្តេបខូអ៊ីនទាំងនេះ។ ទោះបីស្តេបខូអ៊ីនត្រូវបានរចនាឡើងដើម្បីភ្ជាប់ជាមួយរូបិយប័ណ្ណ fiat ក៏ដោយ ការមិនប្រាកដខ្លះក្នុងបទបញ្ជារដ្ឋ និងចម្លែកថាអ្នកចេញផ្សាយអាចមិន환큘វិញនូវប្រាក់ទាញឬប្រាក់ទខូចនោះអាចធ្វើឲ្យទំនុកចិត្តខូចប្រូច បណ្តាលឱ្យមានការទាមទារវិញឬតម្រូវការទំនួលខុសត្រូវលើសទំហំ និងបង្កើនដំណាក់កាល/ការអរភាសចៀសចេញរវាងវេទិកា។ អ្នកពាណិជ្ជកម្មអាចឃើញភាពខួបខ្វះខ្វាយនៅពេលខ្លីក្នុងការវិលត្រឡប់ USDT/USDC, ទឹកប្រាក់លើចង្កោមត្រង់ត្រួត(on‑chain) និងសំបុកសាច់ប្រាក់លើពិភពខួប; ភាគីប្រឆាំងអាចទាមទារប្រាក់ពិន័យហានិភ័យខ្ពស់សម្រាប់ការមានទ្រព្យសម្បត្តិដែលទាក់ទងនឹងអ្នកចេញផ្សាយទាំងនេះ។ រយៈពេលមធ្យម ផលវិបាកអាស្រ័យលើសកម្មភាពអនុវត្តឬការពន្យល់ច្បាប់: ការអនុញ្ញាតខ្លាំងជាងសម្រាប់ការបង្វិលប្រាក់ទាញដែលបានជាប់កាប់ឬច្បាប់កំណត់សន្សំដែលតឹងរឹងជាង នឹងជាប្រយោជន៍សម្រាប់ទំនុកចិត្ត ប៉ុន្តាក៏អាចបង្កការពិបាកលើម៉ូឌែលអាជីវកម្ម និងសាច់ប្រាក់របស់អ្នកចេញផ្សាយ កើនឡើងភាពតានតឹងក្នុងឡើងវិញ។ ផ្ទុយគ្នា ការខ្វះខាតនៃកាតព្វកិច្ចដែលបានបញ្ជាក់ ធ្វើឲ្យការមិនប្រាកដបន្តរហើយរក្សាសំពាធចុះលើហានិភ័យភាគីប្រឆាំងដែលគេដឹងថាមាន។ សរុប គ្រោងផលប៉ះពាល់ភ្លាមៗគឺអវិជ្ជមាន (ចុះលើ) ចំពោះទំនុកចិត្តនិងសម្បូរសាច់ប្រាក់ទីផ្សារនៃ USDT និង USDC ទោះបីជាពលលទ្ធផលរយៈពេលវែងអាស្រ័យលើការដោះស្រាយផ្នែកច្បាប់ ឬបទបញ្ជារដ្ឋ។