نیویارک کے پراسیکیوٹرز نے خبردار کیا کہ GENIUS ایکٹ بازیابی میں خامیاں چھوڑتا ہے — ہدف Tether اور Circle

نیویارک اٹارنی جنرل لیٹیشیا جیمز اور چار ضلعی اٹارنیز، جن میں مین ہٹن کے ڈسٹرکٹ اٹارنی ایلون بریگ بھی شامل ہیں، نے کانگریس کو مشترکہ خط بھیجا اور GENIUS ایکٹ تنقید کا نشانہ بنایا کہ اس میں اسٹیبل کوائن جاری کرنے والوں کو چوری شدہ یا منجمد اثاثے متاثرین کو واپس کرنے کا پابند نہیں کیا گیا۔ پراسیکیوٹرز کا کہنا ہے کہ قانون اسٹبل کوائنز کو ریگولیٹری جواز تو دیتا ہے مگر اثاثہ جات کے منجمد ہونے، قانون نافذ کرنے والے اداروں کے ساتھ تعاون، ریزرو مینجمنٹ اور سرحدی منتقلیوں کے حوالے سے آپریشنل خلا چھوڑتا ہے جو بازیابی کی کوششوں میں رکاوٹ بنتا ہے۔ انہوں نے دو بڑے جاری کنندگان — Tether (USDT) اور Circle (USDC) — کو نشانہ بنایا اور الزام لگایا کہ Tether اکثر ریاستی یا مقامی فریز درخواستیں مسترد کر دیتا ہے اور مدد کا فیصلہ کیس بہ کیس کرتا ہے، جبکہ Circle اثاثے منجمد کرتا ہے مگر ریزروز کنٹرول میں رکھتا ہے اور منجمد فنڈز پر سود برقرار رکھتا ہے جب تک عدالت کا حکم نہ ہو۔ دونوں جاری کنندگان نے بد عنوانی کی تردید کی؛ Tether کہتی ہے کہ وہ غیرقانونی سرگرمی کے لیے صفر برداشت رکھتی ہے اور Circle کہتا ہے کہ وہ قوانین کی پابندی کرتا ہے۔ پراسیکیوٹرز نے Chainalysis کے ڈیٹا کا حوالہ دیا جس میں دکھایا گیا کہ 2025 میں اسٹیبل کوائنز زیادہ تر غیرقانونی کرپٹو سرگرمیوں سے منسلک تھے اور خبردار کیا کہ موجودہ قانونی عمل تیزی سے ہونے والے کرپٹو فراڈ کے لیے بہت سست ہے۔ تاجروں کے لیے یہ تنازع اسٹیبل کوائنز کے حوالے سے ریگولیٹری اور انفورسمنٹ کی غیر یقینی میں اضافہ کرتا ہے، ممکنہ طور پر کمپلائنس نگرانی، جاری کنندگان پر قانونی دباؤ، اور نفاذ کے نتائج اور مستقبل کے قانونی وضاحتوں پر منحصر ہو کر USDC اور USDT کی قلیل مدتی اتار چڑھاﺅ بڑھا سکتا ہے۔
Bearish
ٹیثر (USDT) اور سرکل (USDC) پر تنقید اور ممکنہ نفاذی توجہ ان سٹیبل کوئنز کے مارکیٹ تاثر کے لیے قلیل مدتی مندی کا خطرہ بڑھاتی ہے۔ اگرچہ سٹیبل کوئنز کو فیات کے ساتھ پیگ کرنے کے لیے ڈیزائن کیا گیا ہے، ریگولیٹری غیر یقینی صورتحال اور الزامات کہ جاری کنندگان منجمد یا چوری شدہ فنڈز واپس نہیں کر سکتے، اعتماد کو کم کر سکتی ہیں، ریڈیمشن یا لیکوئڈیٹی کی زیادہ مانگ کو جنم دے سکتی ہیں، اور ونیوؤں کے درمیان اسپریڈ/آربیٹریج بڑھا سکتی ہیں۔ تریڈرز قلیل مدتی بے ثباتی USDT/USDC ریڈیمشنز، آن‑چین فلو اور ایکسچینج لیکوئڈیٹی میں دیکھ سکتے ہیں؛ پارٹنرز ایسے جاری کنندگان سے منسلک ہولڈنگز کے لیے زیادہ رسک پریمیم کا تقاضا کر سکتے ہیں۔ درمیانی مدت میں نتائج نفاذی اقدامات یا مقننہ کی وضاحتوں پر منحصر ہوں گے: چوری شدہ فنڈز واپس کرنے کے مضبوط احکامات یا سخت ریزرو قوانین اعتماد کے لیے مثبت ہوں گے لیکن جاری کنندگان کے کاروباری ماڈلز اور لیکوئڈیٹی پر دباؤ ڈال سکتے ہیں، جس سے عبوری دباؤ پیدا ہوگا۔ اس کے برعکس، واضح ذمہ داریوں کے نہ ہونے سے غیر یقینی طویل ہو گی اور تصوراتی کاؤنٹرپارٹی رسک پر مندی برقرار رہے گی۔ مجموعی طور پر فوری اثر USDT اور USDC کے مارکیٹ اعتماد اور لیکوئڈیٹی کے لیے منفی (بیریش) ہے، اگرچہ طویل مدتی اثرات قانونی یا ریگولیٹری حل پر منحصر ہیں۔