Perbendaharaan merundingkan peraturan stablecoin negeri di bawah Akta GENIUS

Perbendaharaan AS telah melancarkan konsultasi awam selama 60 hari untuk mentakrifkan bagaimana peraturan stablecoin di bawah GENIUS Act akan berfungsi di peringkat negeri. Cadangan itu menjelaskan bila negeri-negeri boleh menyelia penerbit dan bagaimana peraturan negeri mesti selaras dengan piawaian persekutuan. Ambang kelayakan utama ialah saiz: penerbit dengan kurang daripada $10 bilion dalam stablecoin yang beredar mungkin layak untuk pengawasan negeri hanya jika rangka kerja negeri adalah "secara ketara serupa" dengan peraturan persekutuan. Perbendaharaan juga menetapkan benteng keras untuk pengawalseliaan stablecoin, termasuk sokongan rizab penuh 1:1 dengan tunai atau setara cecair berkualiti tinggi, dan pendedahan bulanan wajib. Di semua bidang kuasa, pematuhan anti-pengubahan wang haram dan sekatan kekal tidak boleh dirunding. Cadangan itu juga mengulangi larangan rehypothecation, bermaksud rizab stablecoin tidak boleh digunakan semula untuk menyokong pelbagai obligasi. Negeri-negeri boleh mengenakan syarat kecairan, rizab, pengurusan risiko, penguatkuasaan, dan pentadbiran yang lebih ketat, tetapi tidak boleh melemahkan perlindungan berbanding rejim persekutuan. Faktor tak tentu utama ialah stablecoin berbayar hasil. Isu ini boleh menangguhkan rang undang-undang struktur pasaran CLARITY: pembuat token berhujah produk hasil mungkin bersaing dengan simpanan tradisional, manakala bank memberi amaran tentang aliran keluar deposit. Bagi pedagang, ini adalah peningkatan kebolehramalan jangka pendek untuk penerbit patuh, tetapi ketidakpastian dasar hasil yang berterusan mengekalkan risiko turun naik tinggi untuk pasaran yang berkaitan dengan stablecoin.