Ministerie van Financiën raadpleegt over staatsregels voor stablecoins onder de GENIUS Act

Het Amerikaanse ministerie van Financiën is een openbare consultatie van 60 dagen gestart om vast te leggen hoe de GENIUS Act-regulering van stablecoins op staatsniveau zal werken. Het voorstel verduidelijkt wanneer staten uitgevers mogen toezicht houden en hoe staatsregels moeten aansluiten op federale normen. Een belangrijke geschiktheidsdrempel is omvang: uitgevers met minder dan $10 miljard aan circulerende stablecoins komen mogelijk in aanmerking voor staatstoezicht alleen als de staatskaders “substantiële gelijkenis” vertonen met federale regels. Het ministerie stelt ook harde randvoorwaarden voor stablecoin-regulering, waaronder volledige 1:1 reservebacking met contanten of hoogwaardig liquide equivalenten en verplichte maandelijkse openbaarmakingen. In alle rechtsgebieden blijft naleving van anti-witwas- en sanctieregelgeving niet-onderhandelbaar. Het voorstel herhaalt ook een verbod op rehypothecation, wat betekent dat stablecoin-reserves niet kunnen worden hergebruikt om meerdere verplichtingen te dekken. Staten mogen strengere eisen stellen aan liquiditeit, reserves, risicobeheer, handhaving en administratieve vereisten, maar mogen de bescherming ten opzichte van het federale regime niet verzwakken. Een belangrijke wildcard zijn yield-bearing stablecoins. De kwestie kan de CLARITY-marktstructuurwet blokkeren: tokenmakers stellen dat yield-producten kunnen concurreren met traditionele spaartegoeden, terwijl banken waarschuwen voor deposito-uitstroom. Voor handelaren is dit een korte-termijn verbetering van voorspelbaarheid voor conforme uitgevers, maar doorlopende onzekerheid over yield-beleid houdt het volatiliteitsrisico voor stablecoin-gerelateerde markten hoog.