GENIUS Act-এর চূড়ান্ত বিধি স্টেবলকয়েনের রিজার্ভ ও মুনাফার মানদণ্ড নতুন করে নির্ধারণ করেছে
GENIUS Act-এর অধীনে OCC-এর চূড়ান্ত নিয়মে স্টেবলকয়েনের রিজার্ভ ব্যবস্থাপনায় নীতিনির্ভর পদ্ধতি বজায় রাখা হয়েছে, তবে নির্ধারিত ও সহজে তাৎক্ষণিকভাবে ব্যবহারযোগ্য তহবিলে অন্তত ৫% রাখার বাধ্যবাধকতা যোগ করা হয়েছে। পাঁচ দিনের মধ্যে ৩০% তারল্য এবং ২০ দিনের ওজনযুক্ত গড় মেয়াদের প্রস্তাবিত সীমা বাদ দেওয়া হয়েছে; তবে প্রয়োজন হলে স্ট্রেস টেস্ট এবং অতিরিক্ত রিজার্ভ বাফার রাখতে হবে। শুধু সংখ্যাগত ন্যূনতম শর্ত পূরণ করলেই রিজার্ভ ব্যবস্থাপনার সব বাধ্যবাধকতা পূরণ হয় না।
নিয়মে পেমেন্ট স্টেবলকয়েন ইস্যুকারীদের জন্য ৫ মিলিয়ন ডলারের ন্যূনতম মূলধনের শর্ত রাখা হয়েছে, চলমান কার্যক্রমের সময়ও। স্টেবলকয়েন রাখা, ব্যবহার করা বা ধরে রাখার কারণেই ইস্যুকারীরা যেন ধারকদের সুদ বা মুনাফা না দেয়—GENIUS Act-এর এই নিষেধাজ্ঞাও বহাল রয়েছে। OCC সংশ্লিষ্ট প্রতিষ্ঠান ও তৃতীয় পক্ষের মাধ্যমে দেওয়া পুরস্কার-ব্যবস্থা প্রতিটি ক্ষেত্রে আলাদাভাবে মূল্যায়ন করবে; এজেন্টের মাধ্যমে অর্থ প্রদান করলেই নিষেধাজ্ঞা এড়ানো যায় না।
USDC ও USDT-এর মতো ইস্যুকারী এবং Open USD-এর জন্য এসব শর্ত গুরুত্বপূর্ণ। Circle-এর প্রকাশিত USDC রিজার্ভ ও প্রতিবেদন-চর্চা নিয়ম মেনে চলতে সহায়তা করতে পারে, কিন্তু OCC-অনুমোদিত জাতীয় ট্রাস্ট ব্যাংকটি আলাদা ব্যবসা; শুধু ওই ব্যাংক থাকার কারণে USDC GENIUS Act-এর অধীনে ইস্যু করার লাইসেন্স পায় না।
Neutral
GENIUS Act-এর চূড়ান্ত বিধিটি মূলত পরিপালন ও বাজারের কাঠামো-সংক্রান্ত একটি উন্নয়ন। তাই এর তাৎক্ষণিক বাজার-প্রভাব ব্যাপকভাবে ঊর্ধ্বমুখী বা নিম্নমুখী না হয়ে নিরপেক্ষ হওয়ার সম্ভাবনাই বেশি। সহজে ব্যবহারযোগ্য রিজার্ভের ৫% ন্যূনতম সীমা খসড়ায় প্রস্তাবিত ১০% সেফ-হারবার মানদণ্ডের তুলনায় কম কঠোর, আর প্রস্তাবিত পাঁচ দিনের তারল্য ও মেয়াদসীমা বাদ দেওয়ায় ইস্যুকারীরা বেশি নমনীয়তা পাবে। তবে চলমান স্ট্রেস টেস্ট, সম্ভাব্য অতিরিক্ত রিজার্ভ বাফার, ন্যূনতম মূলধনের শর্ত এবং ইল্ড-সংক্রান্ত ব্যবস্থার ওপর নজরদারি—এসব পরিচালন ও পরিপালন ব্যয় বাড়াবে।
স্বল্পমেয়াদে, ট্রেডাররা ইস্যুকারীদের প্রকাশিত তথ্য, নিয়ন্ত্রক সংস্থায় জমা দেওয়া আবেদন এবং রিজার্ভের গঠনে পরিবর্তনের দিকে নজর রাখতে পারেন। বড় কোনো ইস্যুকারী শর্ত পূরণে অক্ষম—এমন প্রমাণ, অথবা কোনো রিওয়ার্ড প্রোগ্রাম পরিবর্তন করতে হবে—এমন পরিস্থিতি সাময়িকভাবে সংশ্লিষ্ট স্টেবলকয়েনের তারল্য, পেগের ওপর আস্থা বা ট্রেডিং পেয়ারকে প্রভাবিত করতে পারে। বিপরীতে, পরিপালনের সুস্পষ্ট পরিকল্পনা বাজারকে আশ্বস্ত করতে পারে, যদিও এই বিধি নিজে ইস্যুর অনুমোদন নিশ্চিত করে না বা পেগ বিচ্যুতির ঝুঁকি দূর করে না।
দীর্ঘমেয়াদে, আরও স্পষ্ট ফেডারেল কাঠামো নিয়ম মেনে চলা স্টেবলকয়েনের ওপর আস্থা বাড়াতে এবং প্রাতিষ্ঠানিক ব্যবহারকে সহায়তা করতে পারে। একই সঙ্গে, পরিপালনের বেশি ব্যয় বৃহত্তর ও শক্তিশালী মূলধনসম্পন্ন ইস্যুকারীদের সুবিধা দিতে পারে এবং প্রতিযোগিতার ধরন বদলে দিতে পারে। এ ধরনের নিয়ন্ত্রক স্পষ্টীকরণে প্রায়ই ক্রিপ্টো বাজারজুড়ে বড় ধরনের মূল্য-পরিবর্তনের বদলে নির্দিষ্ট ইস্যুকারীকে ঘিরে প্রতিক্রিয়া দেখা গেছে। তাই বাজারজুড়ে একমুখী প্রভাব ধরে না নিয়ে ট্রেডারদের USDC ও USDT-এর পেগের স্থিতিশীলতা, রিজার্ভ-সংক্রান্ত প্রকাশনা, এক্সচেঞ্জের তারল্য এবং ইস্যুকারীদের লাইসেন্স পাওয়ার অগ্রগতির গুরুত্বপূর্ণ ধাপগুলো পর্যবেক্ষণ করা উচিত।