GENIUS-lagens stablecoin-regler släpar efter när införandet hackar

GENIUS-lagen, som undertecknades den 18 juli 2025, är avsedd att skapa ett stort ramverk i USA för stablecoins, men genomförandet “kärvar”. Tillsynsmyndigheterna missade tidsfristen på ett år för hörande och synpunkter, vilket lämnar viktiga detaljer om stablecoin-reglering ofullbordade trots att lagen kräver att myndigheterna ska slutföra ramverket senast den 18 juli 2026. OCC, FDIC, Federal Reserve, NCUA, finansdepartementet (Treasury) och FinCEN har ännu inte färdigställt regler som täcker reserver, kapital, likviditet, förvaring, rapportering och inlösen. Förseningen gör att operativ efterlevnad är osäker, bland annat hur företag ska hantera ansvar för “bank-rails” och om standardiserade federala förväntningar kommer att ersätta upprepade bilaterala efterlevnadsgranskningar. Effekten för branschen är blandad. Å ena sidan ligger stablecoin-marknadsvärdet fortfarande över 300 miljarder dollar och transaktionsvolymen uppges ha ökat med ungefär 4 gånger, med mer institutionellt deltagande och licensiering (t.ex. Fidelity, Ripple; Tether’s USA₮ via Anchorage). Å andra sidan kan nästa katalysator komma inom de kommande sex månaderna när man går in i 2027, särskilt kring förbudet mot “issuer-paid yield” (avkastning betald av emittenten), samt bredare lagstiftning om digitala tillgångar som den föreslagna CLARITY Act. Sammantaget ger GENIUS-lagen juridisk momentum, men den avstannade regelgivningen gör sannolikt att kortsiktig efterlevnadsrisk förblir i fokus för börser, fintechbolag och stablecoin-emittenter.