Ang mga panuntunang stablecoin ng GENIUS Act ay nahuhuli habang kumakabagsak ang pagpapatupad
Ang GENIUS Act, na nilagdaan bilang batas noong Hulyo 18, 2025, ay nilalayong lumikha ng malaking stablecoin framework sa U.S., ngunit ang pagpapatupad ay “nag-aalinlangan.” Nami-miss ng mga regulator ang one-year notice-and-comment deadline, kaya’t naiwan ang ilang mahahalagang detalye ng regulasyon sa stablecoin na hindi pa natatapos—kahit hinihiling ng batas na kumpletuhin ng mga ahensya ang framework bago mag-Hulyo 18, 2026.
Ang OCC, FDIC, Federal Reserve, NCUA, Treasury, at FinCEN ay hindi pa nagfi-finalize ng mga patakaran na sumasaklaw sa reserves, capital, liquidity, custody, reporting, at redemption. Dahil sa delay, nananatiling hindi tiyak ang operational compliance, kabilang ang kung paano haharapin ng mga kumpanya ang “bank-rails” responsibility at kung mapapalitan ba ng standardized federal expectations ang paulit-ulit na bilateral compliance reviews.
Halo-halo ang epekto sa industriya. Sa isang banda, ang stablecoin market cap ay nasa itaas pa rin ng $300B at ang transaction volume ay iniulat na tumaas ng humigit-kumulang 4x, na may mas maraming institutional participation at pagkuha ng charter (hal., Fidelity, Ripple; Tether’s USA₮ via Anchorage). Sa kabilang banda, ang susunod na catalyst ay maaaring dumating sa loob ng susunod na anim na buwan habang papasok ang 2027—lalo na tungkol sa “issuer-paid yield” prohibition—kasama na rin ang mas malawak na digital-asset legislation gaya ng iminungkahing CLARITY Act. Sa kabuuan, nagbibigay ang GENIUS Act ng legal momentum, ngunit ang natigil na rulemaking ay malamang na magpapanatiling nasa pokus ang short-term compliance risk para sa mga exchange, fintech, at stablecoin issuers.
Neutral
Ang mga bullish na bahagi ay nagmumula sa patuloy na institutional adoption at matitibay na stablecoin fundamentals (market cap na higit sa $300B at naiulat na ~4x na paglago ng volume). Gayunman, ang pangunahing risk na may kinalaman sa pagte-trade ay process-driven: may nakahandang balangkas na para sa GENIUS Act, pero dahil walang notice-and-comment deadlines, ang mga detalye ng OCC/FDIC/NCUA ay nananatiling mga panukala. Ito ay nagpapabagal sa operational compliance at nagdudulot ng kawalan ng katiyakan sa mga responsibilidad sa banking-rails at sa mga inaasahan sa redemption/reserves/custody. Ang kumbinasyong ito ay nagpapababa sa tsansang magkaroon ng agarang upside catalyst na presyo lang ang batayan; habang ang pagkaantala rin sa rules ay puwede ring magpigil sa leveraged o speculative positioning na nakatali sa regulatory clarity. Sa malapit na panahon, maaaring asahan ng mga trader ang mas maraming volatility sa paligid ng mga compliance headline; sa pangmatagalan, ang kalinawan ay puwedeng mapabuti ang daloy ng kapital—pero ang susunod na window ay malamang na mas malapit sa 2027 at sa “issuer-paid yield” na usapan, kaya mas balanseng epekto ito kaysa sa isang panig na bullish.