GENIUS ایکٹ کے اسٹیبل کوائن کے قواعد میں تاخیر، جب عمل درآمد لڑکھڑا رہا ہے

18 جولائی 2025 کو دستخط ہونے والا GENIUS ایکٹ امریکا میں ایک بڑا stablecoin فریم ورک بنانے کے لیے بنایا گیا تھا، مگر اس پر عمل “لڑکھڑا رہا ہے”۔ ریگولیٹرز ایک سال کی نوٹس اینڈ کمنٹس ڈیڈ لائن پوری نہ کر سکے، جس کے نتیجے میں stablecoin ریگولیشن کی چند اہم تفصیلات ادھوری رہ گئیں، حالانکہ یہ قانون ایجنسیوں کو 18 جولائی 2026 تک فریم ورک مکمل کرنے کا پابند کرتا ہے۔ OCC، FDIC، فیڈرل ریزرو، NCUA، ٹریژری اور FinCEN نے ابھی تک reserves، capital، liquidity، custody، reporting اور redemption کا احاطہ کرنے والے قواعد فائنل نہیں کیے۔ اس تاخیر نے آپریشنل کمپلائنس کو غیر یقینی بنا رکھا ہے—مثلاً کمپنیاں “bank-rails” کی ذمہ داری کیسے سنبھالیں گی، اور کیا وفاقی سطح کی معیاری توقعات بار بار ہونے والے دوجانبی (bilateral) کمپلائنس ریویوز کی جگہ لے دیں گی۔ انڈسٹری پر اثرات ملے جلے ہیں۔ ایک طرف stablecoin کی مارکیٹ کیپ اب بھی $300B سے اوپر ہے اور ٹرانزیکشن وولیوم تقریباً 4 گنا بڑھنے کی رپورٹ ہے، جس میں زیادہ ادارہ جاتی شمولیت اور چارٹرنگ بھی نظر آ رہی ہے (مثلاً Fidelity، Ripple؛ Tether’s USA₮ Anchorage کے ذریعے)۔ دوسری طرف اگلا بڑا محرک ممکن ہے اگلے چھ ماہ میں 2027 میں داخل ہوتے ہی آئے—خاص طور پر “issuer-paid yield” پر پابندی کے حوالے سے—اور اس کے ساتھ CLARITY Act جیسے وسیع تر ڈیجیٹل اثاثہ جات کے قانون سازی کے امکانات بھی۔ مجموعی طور پر GENIUS ایکٹ قانونی رفتار دیتا ہے، مگر رُکا ہوا rulemaking غالباً ایکسچینجز، fintechs اور stablecoin issuers کے لیے قلیل مدتی کمپلائنس رسک کو توجہ کا مرکز بنائے رکھے گا۔