Boom de l’IA : Gerstner estime que les bénéfices la distinguent de la bulle Internet
Brad Gerstner, fondateur d’Altimeter Capital, estime que l’essor de l’IA diffère de la bulle Internet, car la hausse des marchés est portée par la croissance des bénéfices et non par la seule expansion des valorisations. Il a évoqué une progression de 26 % des bénéfices du marché depuis le début de 2026 et indiqué que Nvidia se négocie à environ 14 fois les bénéfices GAAP prévus pour l’année prochaine.
Gerstner décrit la demande en IA comme largement illimitée, tandis que l’électricité et les matériaux limitent l’offre. Il a cité le projet de SpaceX d’ajouter 10 GW de capacité informatique en 2027, ainsi que des informations selon lesquelles le chiffre d’affaires d’Anthropic serait passé de 2 milliards de dollars à un rythme mensuel de 11 milliards entre janvier et mars 2026.
Bien qu’il reste optimiste quant aux perspectives à long terme de l’IA, Gerstner a déclaré que l’exposition d’Altimeter à l’IA était tombée à son plus bas niveau en trois ans. Il prévoit une croissance supplémentaire en 2027 et 2028, mais estime que les principaux laboratoires d’IA pourraient devoir réaliser plus de 180 milliards de dollars de chiffre d’affaires annuel pour soutenir les dépenses d’investissement des hyperscalers. Pour les traders, la pérennité de l’essor de l’IA dépend de la capacité des bénéfices et des revenus des laboratoires d’IA à suivre le rythme des investissements. La réduction de l’exposition de Gerstner témoigne également d’une certaine prudence quant au calendrier.
Neutral
L’article porte sur les entreprises d’IA et les valeurs technologiques, et non sur les marchés des cryptomonnaies. Il ne fait état d’aucun changement direct concernant la réglementation des cryptomonnaies, leur adoption, leur liquidité ou l’activité de la blockchain. Son effet immédiat sur les échanges de crypto devrait donc être limité. Une hausse durable des bénéfices portée par l’IA pourrait soutenir l’appétit général pour le risque et profiter indirectement au Bitcoin et aux autres actifs très volatils. À l’inverse, les inquiétudes liées aux valorisations ou au rendement des dépenses consacrées aux infrastructures d’IA pourraient favoriser l’aversion au risque. Des envolées similaires des marchés, menées par la technologie, ont parfois coïncidé avec une demande accrue d’actifs spéculatifs, mais cette corrélation est irrégulière et peut être supplantée par les anticipations de taux d’intérêt, les mouvements du dollar et les facteurs propres aux cryptomonnaies.
À court terme, les traders pourraient surveiller les actions technologiques, les nouvelles liées à l’IA et le sentiment général à l’égard du risque afin de repérer d’éventuelles répercussions sur les cryptomonnaies. Les propos de Gerstner sont nuancés : il reste optimiste quant à la demande d’IA à long terme, mais affirme que l’exposition de son fonds à l’IA est à son plus bas niveau depuis trois ans, ce qui pourrait tempérer l’enthousiasme. À plus long terme, la question déterminante est de savoir si les revenus des laboratoires d’IA et les bénéfices des entreprises justifient les dépenses d’investissement des hyperscalers. Des signes de croissance durable pourraient soutenir l’appétit pour le risque ; un ralentissement ou des rendements décevants pourraient peser sur les valeurs technologiques et, indirectement, sur les cryptomonnaies. En l’absence de catalyseur direct pour les cryptomonnaies dans cet article, une classification neutre de l’impact sur les marchés est la plus appropriée.