AIブーム：ガースナー氏、収益力がドットコム時代との違いだと指摘
Altimeter Capitalの創業者、ブラッド・ガーストナー氏は、AIブームはドットコム・バブルとは異なり、バリュエーションの上昇だけでなく、利益の成長が株高をけん引していると主張する。同氏は、2026年に入ってから市場全体の利益が26％増加したと述べ、Nvidia株は来年の予想GAAP利益の約14倍で取引されていると指摘した。
ガーストナー氏は、AI需要にはほぼ上限がない一方、電力や資材が供給の制約になっていると説明する。2027年にコンピューティング能力を10 GW追加するSpaceXの計画や、Anthropicの売上高が2026年1月から3月にかけて20億ドルから月間売上高換算で110億ドルへ伸びたという報道を挙げた。
AIの長期的な見通しについては楽観的な姿勢を保つ一方で、AltimeterのAIへの投資比率は過去3年間で最低水準に下がったと述べた。2027年、2028年も成長が続くと予想するが、ハイパースケーラーの設備投資を支えるには、主要なAI研究機関が年間1,800億ドルを超える売上高を必要とする可能性があるという。トレーダーにとってAIブームの持続性は、利益とAI研究機関の売上高が投資に歩調を合わせて伸び続けるかどうかにかかっている。ガーストナー氏が投資比率を引き下げたことは、タイミングに対する慎重さも示している。
Neutral
この記事はAI企業とテクノロジー株を取り上げたもので、暗号資産市場についてではありません。また、暗号資産の規制、普及、流動性、ブロックチェーン活動に直接的な変化があったとも報じていません。そのため、暗号資産取引への短期的な影響は限定的とみられます。AI主導の増益が持続すれば、より広範なリスク選好を支え、ビットコインやその他の高ボラティリティ資産に間接的な恩恵をもたらす可能性があります。一方、バリュエーションやAIインフラ投資の収益性をめぐる懸念は、リスク回避を促す可能性があります。テクノロジー主導の同様の相場上昇が、投機的資産への需要拡大と同時に起きたこともありますが、相関は一貫しておらず、金利見通し、ドルの動き、暗号資産固有の材料によって覆されることもあります。
短期的には、暗号資産市場への波及を見極めるため、トレーダーはテクノロジー株、AI関連のニュース、より広範なリスクセンチメントに注目する可能性があります。ガーストナー氏の発言は一様ではありません。長期的なAI需要には引き続き楽観的である一方、自身のファンドのAI関連エクスポージャーは過去3年間で最低水準だと述べており、熱意を抑える要因となる可能性があります。長期的な焦点は、AI研究所の収益と企業収益が、ハイパースケーラーの設備投資を正当化できるかどうかです。持続的な成長を示す証拠はリスク選好を支える可能性がありますが、成長の鈍化や期待外れの投資収益はテクノロジー株を圧迫し、間接的に暗号資産にも影響する可能性があります。報道に暗号資産への直接的な材料がないため、市場への影響は中立と分類するのが最も適切です。