กระแสบูม AI: เกอร์สต์เนอร์ชี้ผลกำไรทำให้แตกต่างจากยุคดอตคอม
Brad Gerstner ผู้ก่อตั้ง Altimeter Capital มองว่ากระแส AI บูมแตกต่างจากฟองสบู่ดอตคอม เพราะการปรับขึ้นของตลาดขับเคลื่อนด้วยการเติบโตของกำไร ไม่ใช่เพียงการขยายตัวของมูลค่าหุ้น เขาระบุว่ากำไรของตลาดในปี 2026 เติบโต 26% นับตั้งแต่ต้นปี และกล่าวว่าหุ้น Nvidia ซื้อขายที่ระดับประมาณ 14 เท่าของกำไร GAAP ที่คาดการณ์ไว้สำหรับปีหน้า
Gerstner อธิบายว่าความต้องการ AI แทบไม่มีข้อจำกัด ขณะที่พลังงานและวัสดุเป็นปัจจัยจำกัดอุปทาน เขายกแผนของ SpaceX ที่จะเพิ่มกำลังประมวลผลอีก 10 GW ในปี 2027 และการเติบโตของรายได้ Anthropic ซึ่งมีรายงานว่าเพิ่มจาก 2 พันล้านดอลลาร์เป็นอัตรารายได้รายเดือนที่คิดเป็น 11 พันล้านดอลลาร์ต่อปี ระหว่างเดือนมกราคมถึงมีนาคม 2026
แม้ Gerstner ยังคงมองอนาคตระยะยาวของ AI ในแง่ดี แต่เขากล่าวว่าการลงทุนของ Altimeter ใน AI ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสามปี เขาคาดว่าการเติบโตจะดำเนินต่อไปในปี 2027 และ 2028 แต่ระบุว่าห้องปฏิบัติการ AI ชั้นนำอาจต้องมีรายได้ต่อปีมากกว่า 180 พันล้านดอลลาร์ เพื่อรองรับการใช้จ่ายลงทุนของผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่ สำหรับเทรดเดอร์ ความยั่งยืนของกระแส AI บูมขึ้นอยู่กับว่ากำไรและรายได้ของห้องปฏิบัติการ AI จะเติบโตทันการลงทุนหรือไม่ ส่วนการลดสัดส่วนการลงทุนของ Gerstner ก็สะท้อนความระมัดระวังเรื่องจังหวะเวลาเช่นกัน
Neutral
บทความนี้กล่าวถึงบริษัท AI และหุ้นเทคโนโลยี ไม่ใช่ตลาดคริปโทเคอร์เรนซี และไม่ได้รายงานการเปลี่ยนแปลงโดยตรงใด ๆ ในด้านกฎระเบียบ การยอมรับใช้ สภาพคล่อง หรือกิจกรรมบนบล็อกเชนที่เกี่ยวข้องกับคริปโทเคอร์เรนซี ดังนั้น ผลกระทบในทันทีต่อการซื้อขายคริปโทเคอร์เรนซีน่าจะมีจำกัด การปรับขึ้นของกำไรที่ขับเคลื่อนด้วย AI อย่างต่อเนื่องอาจช่วยหนุนความต้องการรับความเสี่ยงโดยรวม และส่งผลดีทางอ้อมต่อ Bitcoin และสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูงอื่น ๆ ขณะที่ความกังวลเกี่ยวกับมูลค่าหุ้นหรือผลตอบแทนจากการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI อาจกระตุ้นให้เกิดการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง การพุ่งขึ้นของตลาดที่นำโดยหุ้นเทคโนโลยีเคยเกิดขึ้นพร้อมกับความต้องการสินทรัพย์เก็งกำไรที่เพิ่มขึ้นในบางครั้ง แต่ความสัมพันธ์นี้ไม่สม่ำเสมอ และอาจถูกบดบังด้วยการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย ความเคลื่อนไหวของค่าเงินดอลลาร์ และปัจจัยกระตุ้นเฉพาะของตลาดคริปโทฯ
ในระยะสั้น เทรดเดอร์อาจจับตาหุ้นเทคโนโลยี ข่าวเกี่ยวกับ AI และความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงโดยรวม เพื่อประเมินผลกระทบที่ส่งต่อมายังคริปโทเคอร์เรนซี ความเห็นของ Gerstner มีทั้งด้านบวกและด้านลบ เขายังคงมองในแง่ดีต่อความต้องการ AI ในระยะยาว แต่ระบุว่าการลงทุนใน AI ของกองทุนอยู่ในระดับต่ำสุดในรอบสามปี ซึ่งอาจทำให้ความกระตือรือร้นลดลง ในระยะยาว ประเด็นสำคัญคือรายได้ของห้องปฏิบัติการ AI และกำไรของบริษัทจะคุ้มค่ากับการใช้จ่ายลงทุนของผู้ให้บริการคลาวด์ระดับไฮเปอร์สเกลหรือไม่ หลักฐานที่แสดงถึงการเติบโตอย่างยั่งยืนอาจช่วยหนุนความต้องการรับความเสี่ยง ส่วนการชะลอตัวหรือผลตอบแทนที่น่าผิดหวังอาจกดดันหุ้นเทคโนโลยี และส่งผลต่อคริปโทเคอร์เรนซีทางอ้อม เนื่องจากรายงานไม่มีปัจจัยกระตุ้นโดยตรงต่อคริปโทเคอร์เรนซี การจัดประเภทผลกระทบต่อตลาดที่เหมาะสมที่สุดจึงเป็นกลาง