人工智能熱潮：格斯特納稱，盈利能力令其有別於科網泡沫
Altimeter Capital 創辦人 Brad Gerstner 認為，AI 熱潮有別於科網泡沫，因為今次升勢由盈利增長帶動，而非單靠估值上升。他指出，2026 年至今市場盈利增長了 26%，並表示 Nvidia 的股價約為預測明年 GAAP 盈利的 14 倍。
Gerstner 形容 AI 需求大致不受限制，但電力和物料限制了供應。他提到 SpaceX 計劃在 2027 年增加 10 GW 的運算容量，以及有報道指 Anthropic 的收入在 2026 年 1 月至 3 月期間由 20 億美元增至每月收入年化速度 110 億美元。
雖然 Gerstner 對 AI 的長遠前景仍然樂觀，但他表示 Altimeter 的 AI 投資比重已降至三年來最低。他預期 2027 年和 2028 年會繼續增長，但指出領先的 AI 實驗室可能需要每年超過 1,800 億美元的收入，才能支撐超大規模雲端服務商的資本開支。對交易者而言，AI 熱潮能否持續，取決於盈利和 AI 實驗室收入能否繼續跟上投資步伐。Gerstner 減少投資比重，也反映他對入市時機持審慎態度。
Neutral
文章談論的是人工智能公司和科技股，而非加密貨幣市場；報道亦沒有指出加密貨幣監管、普及、流動性或區塊鏈活動出現任何直接變化。因此，對加密貨幣交易的即時影響可能有限。若人工智能帶動的盈利升勢持續，或可提振整體風險胃納，並間接利好比特幣及其他高波動資產；相反，對估值或人工智能基建投資回報的憂慮，則可能令人避險。類似由科技股帶動的市場升勢，有時會伴隨投機性資產需求上升，但兩者的相關性並不穩定，利率預期、美元走勢及加密貨幣特有的催化因素都可能凌駕其上。
短期而言，交易者或會留意科技股、人工智能相關消息及整體風險情緒，以觀察是否有影響外溢至加密貨幣市場。格斯特納的言論喜憂參半：他仍看好長遠的人工智能需求，但表示其基金的人工智能持倉比重處於三年低位，或會令市場熱情降溫。長遠來看，關鍵在於人工智能實驗室的收入和企業盈利，能否證明超大規模雲端服務商的資本開支合理。持續增長的證據或可支持風險胃納；增長放緩或回報令人失望，則可能拖累科技股，並間接影響加密貨幣。由於報道沒有直接的加密貨幣催化因素，將市場影響歸類為中性最為合適。