Glassnode 的比特幣頂部和底部偵測器在市場時機方面發現重大缺陷

本文深入評估了 Glassnode 的鏈上比特幣頂部和底部偵測工具，稱為「透過鑽取方法進行週期變化偵測」。該工具使用四個主要指標：已實現價格 (Realized Price)、梅耶倍數 (Mayer Multiple)、盈利供應百分比 (PSIP) 以及價格與 PSIP 之間的相關性，以識別市場週期的頂部和底部。作者從交易策略發展的角度審視了該模型，並指出了幾個關鍵缺陷。主要問題包括隨意選擇參數（例如 0.75 的相關性閾值）、梅耶倍數指標的歷史過度擬合（>2.4），以及相關性作為信號的過濾能力較弱，因為它產生過於頻繁或模糊的信號。分析警告交易者不要過度依賴看似令人印象深刻的歷史回溯測試或統計或邏輯基礎薄弱的複雜模型。作者建議交易者對評估交易模型和信號採取批判性方法，並指出許多「逃頂」指標可能在未來的牛市中失效。已實現價格也因包含長期休眠或丟失的 BTC 而受到批評，使其作為底部信號的效果較差。呼籲交易者關注模型的科學有效性和適應性，而不是其歷史擬合度。