دراسة استمرت 55 عامًا تكشف أن تخصيص 20٪ للذهب يعزز العوائد المعدلة حسب المخاطر للمحفظة الاستثمارية
خلص تحليل لعوائد الاستثمارات بين عامي 1971 و2025 إلى أن محفظة تجمع الأسهم الأمريكية مع تخصيص يتراوح بين 20% و30% للذهب حققت عوائد أفضل معدّلة حسب المخاطر من دون التضحية بالعائد الإجمالي. وقد خفّضت سندات الخزانة التقلبات، لكنها أدّت عموماً إلى انخفاض العوائد أيضاً، ولم تجد الدراسة نسبة تخصيص للسندات تكون مثلى باستمرار. وفي المحافظ التي تضم الأسهم والسندات والذهب، حقق تخصيص نحو 20% للذهب أداءً جيداً مع نطاق واسع من أوزان الأسهم، في حين أمكن تعديل حصة السندات لإدارة المخاطر. وتتأثر النتائج جزئياً ببداية سبعينيات القرن الماضي، ولم يجد التحليل طريقة موثوقة لتوقيت الاستثمار في الذهب أو السندات. وتقترح الدراسة إعادة موازنة المحفظة دورياً، أو عندما تبتعد التخصيصات بشكل ملحوظ عن أهدافها. ولا تضمن النتائج التاريخية أداءً مستقبلياً، كما أنها لا تشير مباشرةً إلى اتخاذ خطوة محددة في أسواق العملات المشفرة.
Neutral
تتناول المقالة التوزيعات التاريخية بين الذهب والأسهم الأمريكية وسندات الخزانة الأمريكية، ولا تشير إلى حدث محدد يتعلق بالعملات المشفرة أو إلى معلومات جديدة عن الأصول المشفرة. لذلك، من المرجح أن يكون تأثيرها المباشر على بيتكوين وغيرها من الأصول الرقمية محدودًا. على المدى القصير، قد يناقش المتداولون الذهب بوصفه وسيلة للتحوط في المحافظ الاستثمارية، لكن من المرجح أن تستجيب أسعار العملات المشفرة لمحركاتها الخاصة، بما في ذلك توقعات أسعار الفائدة والسيولة والتنظيم ومدى الإقبال على المخاطرة. وعلى المدى الطويل، قد تعزز الدراسة النقاش الأوسع حول التنويع والأصول الدفاعية. ولم تؤدِّ الفترات السابقة التي ارتفع فيها الطلب على الذهب كأداة للتحوط إلى استجابة متسقة ومماثلة في العملات المشفرة؛ فقد تحركت بيتكوين أحيانًا مع الأصول عالية المخاطر، وفي أحيان أخرى قُدِّمت بوصفها مخزنًا بديلًا للقيمة. وتستند نتائج السنوات الـ55 إلى بيانات تاريخية، وقد تأثرت جزئيًا ببداية سبعينيات القرن الماضي، ولا تثبت أن التوزيعات على الذهب تتنبأ بعوائد العملات المشفرة. وفي غياب محفز مباشر للأصول الرقمية، فإن التقييم المحايد للسوق هو الأنسب.