55 vuoden tutkimus osoittaa, että 20 prosentin kultapaino parantaa salkun riskikorjattua tuottoa
Vuosien 1971–2025 sijoitustuottoja koskevassa analyysissä havaittiin, että yhdysvaltalaisia osakkeita ja 20–30 prosentin kultaosuutta yhdistävä salkku saavutti paremmat riskikorjatut tuotot tinkimättä kokonaistuotosta. Valtionlainat vähensivät volatiliteettia mutta yleensä myös tuottoja, eikä tutkimuksessa löytynyt jatkuvasti optimaalista joukkolainaosuutta. Osakkeita, joukkolainoja ja kultaa sisältävissä salkuissa noin 20 prosentin kultaosuus tuotti hyvin monenlaisilla osakepainoilla, kun taas joukkolainaosuutta voitiin säätää riskin hallitsemiseksi. Tuloksiin vaikuttivat osittain 1970-luvun alkuvuodet, eikä analyysissä löytynyt luotettavaa tapaa ajoittaa kulta- tai joukkolainasijoituksia. Tutkimuksessa suositellaan salkun tasapainottamista säännöllisesti tai silloin, kun omaisuusluokkien osuudet poikkeavat huomattavasti tavoitteista. Historialliset tulokset eivät takaa tulevaa tuottoa eivätkä suoraan anna aihetta tiettyyn toimenpiteeseen kryptovaluuttamarkkinoilla.
Neutral
Artikkelissa tarkastellaan historiallisia sijoitusosuuksia kullan, Yhdysvaltain osakkeiden ja valtionlainojen välillä. Siinä ei kerrota nimenomaisesti kryptovaluuttoihin liittyvästä tapahtumasta eikä esitetä uutta tietoa krypto-omaisuuseristä. Siksi sen suora vaikutus Bitcoiniin ja muihin digitaalisiin omaisuuseriin on todennäköisesti vähäinen. Lyhyellä aikavälillä sijoittajat saattavat keskustella kullasta salkun suojauksena, mutta kryptojen hinnat reagoivat todennäköisemmin omiin ajureihinsa, kuten korko-odotuksiin, likviditeettiin, sääntelyyn ja riskinottohalukkuuteen. Pitkällä aikavälillä tutkimus voi vahvistaa laajempaa keskustelua hajauttamisesta ja defensiivisistä omaisuuseristä. Aiemmat jaksot, jolloin kullan kysyntä suojautumiskeinona kasvoi, eivät ole saaneet aikaan kryptomarkkinoilla johdonmukaista ja samassa suhteessa tapahtuvaa reaktiota: Bitcoin on toisinaan liikkunut riskisijoitusten mukana ja toisinaan sitä on esitetty vaihtoehtoisena arvonsäilyttäjänä. 55 vuoden tulokset ovat historiallisia, niihin ovat osaltaan vaikuttaneet 1970-luvun alkuvuodet, eivätkä ne osoita, että kulta-allokaatiot ennustaisivat kryptojen tuottoja. Koska digitaalisille omaisuuserille ei ole suoraa katalyyttiä, neutraali markkina-arvio on sopivin.