55-letnie badanie pokazuje, że 20-procentowy udział złota zwiększa stopy zwrotu portfela skorygowane o ryzyko
Analiza stóp zwrotu z inwestycji w latach 1971–2025 wykazała, że portfel łączący amerykańskie akcje z 20–30-procentowym udziałem złota osiągał lepsze stopy zwrotu skorygowane o ryzyko, nie obniżając całkowitej stopy zwrotu. Obligacje skarbowe ograniczały zmienność, ale na ogół również obniżały stopy zwrotu, a badanie nie wykazało, by któryś udział obligacji był stale optymalny. W portfelach obejmujących akcje, obligacje i złoto udział złota na poziomie około 20% sprawdzał się dobrze przy szerokim zakresie udziałów akcji, natomiast udział obligacji można było dostosowywać w celu zarządzania ryzykiem. Na wyniki częściowo wpłynęły wydarzenia z początku lat 70., a analiza nie znalazła wiarygodnej metody określania najlepszego momentu na inwestowanie w złoto ani obligacje. Badanie zaleca okresowe przywracanie docelowych proporcji portfela lub robienie tego, gdy udziały aktywów znacząco odbiegają od założeń. Wyniki historyczne nie gwarantują przyszłych rezultatów i nie oznaczają bezpośrednio, że należy podjąć określone działanie na rynkach kryptowalut.
Neutral
Artykuł analizuje historyczne alokacje między złotem, amerykańskimi akcjami i obligacjami skarbowymi USA; nie opisuje konkretnego wydarzenia związanego z kryptowalutami ani nowych informacji o aktywach kryptograficznych. Jego bezpośredni wpływ na bitcoina i inne aktywa cyfrowe będzie więc prawdopodobnie ograniczony. W krótkim terminie inwestorzy mogą dyskutować o złocie jako zabezpieczeniu portfela, ale ceny kryptowalut najpewniej będą reagować na własne czynniki, takie jak oczekiwania dotyczące stóp procentowych, płynność, regulacje i skłonność do ryzyka. W dłuższej perspektywie badanie może wzmocnić szerszą debatę na temat dywersyfikacji i aktywów defensywnych. W przeszłości okresy wzrostu popytu na złoto jako zabezpieczenie nie prowadziły do konsekwentnej, proporcjonalnej reakcji na rynku kryptowalut: bitcoin czasami poruszał się zgodnie z aktywami ryzykownymi, a innym razem przedstawiano go jako alternatywny środek przechowywania wartości. Wyniki obejmujące 55 lat mają charakter historyczny, są częściowo ukształtowane przez początek lat 70. i nie dowodzą, że alokacje w złoto pozwalają przewidywać stopy zwrotu z kryptowalut. Wobec braku bezpośredniego katalizatora dla aktywów cyfrowych najbardziej odpowiednia jest neutralna ocena rynku.