儘管美國利率上升，2030年黃金預測下調至5,700美元
伯恩斯坦將2030年金價預測從每盎司6,100美元下調至5,700美元，但表示即使美國實質利率上升，金價仍可能持續走高。該公司估計2026年平均金價約為每盎司4,500美元，意味著截至2030年的年化成長率約為6.1%。
市場預期已從今年稍早預估美國降息兩至三次，轉變為預期截至2027年年中升息兩至三次。實質殖利率從3月約1.7%升至約2.7%，而柴油價格上漲及持續的通膨，進一步強化了聯準會採取更緊縮政策的理由。
從歷史來看，較高的實質利率會壓抑黃金及黃金ETF。然而，自7月10年期實質殖利率從約2.2%升至2.6%後，金價仍展現韌性。8月ETF持有量大致穩定，並出現資金重新流入的跡象，儘管市場預期利率將進一步上升。
伯恩斯坦指出，央行買進及ETF需求是主要支撐。央行在2026年第二季大力買進黃金，而世界黃金協會調查中有89%的受訪者預期，未來12個月全球官方黃金儲備將增加。包括中國、日本、沙烏地阿拉伯、南韓、新加坡、巴西、墨西哥及阿拉伯聯合大公國在內的多個主要儲備持有國，目前黃金占其儲備的比例仍低於10%。
主要風險包括央行買進放緩、能源通膨持續、實質殖利率上升及地緣政治風險降低。對交易員而言，報告顯示金市具韌性，但短期波動仍會高度受到聯準會決策、通膨數據、ETF資金流及官方部門需求影響。
Neutral
這份報告看好黃金，但沒有直接針對加密貨幣的催化因素，因此預期對加密貨幣市場的影響為中性。聯準會維持高利率更長時間的立場，以及實質殖利率上升，通常會對包括比特幣在內的風險資產和其他加密貨幣造成壓力，因為這會降低流動性，並提高具收益美國資產的吸引力。過去類似的激進緊縮時期，往往導致加密貨幣表現較弱、波動性升高。
然而，文章也強調持續性通膨、地緣政治風險、財政疑慮，以及儲備資產逐步遠離美元的多元化。這些因素可以支持另類價值儲存工具；當交易者將其解讀為貨幣貶值或對傳統貨幣政策信心下降的證據時，也可能間接有利於比特幣。即使實質殖利率上升，黃金仍具韌性，這也可能強化市場對稀缺資產的興趣，不過這種影響傳導至加密貨幣的情況並不一致。
短期而言，強於預期的通膨數據、對進一步升息的定價增加，或美國國債殖利率上升，都可能壓低加密貨幣價格。相反地，黃金ETF資金流穩定、央行持續買進，或市場重新擔憂美國財政的永續性，則可能提升對非主權資產的整體需求。長期來看，報告支持複合型展望：結構性多元化可能對比特幣有利，但更緊縮的貨幣政策和流動性減少仍是重大逆風。交易者應關注聯準會指引、實質殖利率、美元、黃金ETF資金流和加密貨幣風險偏好，而不應將黃金預測視為比特幣的直接訊號。