تراجع أسعار الذهب قد يوفر نقطة دخول للمشترين على المدى الطويل
أصبحت Pearl Gray Equity and Research أكثر تفاؤلاً بشأن الذهب في السوق الفورية، بعدما كانت تتبنى موقفاً حذراً. ويقول الكاتب إن صندوق SPDR Gold Shares (GLD) تراجع بنحو 25% عن أعلى مستوى له على الإطلاق، مع تسعير الأسواق لمخاطر السيولة وأسعار الفائدة والتضخم. وربما يكون هذا التراجع قد عكس بالفعل عوامل معاكسة، من بينها ضعف السيولة، وتغيّر السرديات السائدة في السوق، وميزة الدولار الأمريكي من حيث العائد. وقد تدعم أسعار الذهب مخاطر الركود التضخمي، واستمرار التوترات الجيوسياسية، ومواصلة البنوك المركزية شراء الذهب. ويرى الكاتب أن المستويات الحالية تمثل نقطة دخول معقولة للمستثمرين على المدى الطويل، لكنه يحذر من أن الذهب يفتقر إلى معايير التقييم التقليدية وقد يظل يتحرك ضمن نطاق محدود. ويعبّر المقال عن رأي محلل، وليس توقعاً للسوق أو نصيحة استثمارية.
Neutral
يركز المقال على الذهب لا على العملات المشفرة، لذلك لا يقدم محفزًا مباشرًا لسوق العملات المشفرة. وقد تؤدي النظرة الأكثر تفاؤلًا للذهب، إلى جانب المخاوف من الركود التضخمي والمخاطر الجيوسياسية، إلى تعزيز الطلب بدرجة محدودة على الأصول التي يُنظر إليها باعتبارها ملاذات آمنة. وقد يعقد بعض المتداولين مقارنة مع فترات دعمت فيها المخاوف التضخمية أو الصدمات الجيوسياسية الذهب والبيتكوين معًا، رغم أن أداءهما لم يكن مترابطًا باستمرار. وعلى المدى القصير، يُرجح أن تستجيب أسعار العملات المشفرة لتوقعات أسعار الفائدة وتحركات الدولار والسيولة والتدفقات الخاصة بسوقها أكثر من استجابتها لرأي هذا المحلل بشأن الذهب. وعلى المدى الأطول، قد يعزز استمرار البنوك المركزية في شراء الذهب وبقاء حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي سردية مخزن القيمة الأوسع، لكن ذلك لا يضمن مكاسب للبيتكوين أو غيرها من الرموز. وفي غياب معلومات جديدة خاصة بالعملات المشفرة وعدم وجود مؤشرات واضحة على تحول وشيك في السياسة النقدية، يظل الأثر المحتمل على تداول الأصول المشفرة واستقرار السوق محدودًا؛ لذا فإن التقييم العام محايد.