الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يبلغ 1.2 تريليون دولار في عام 2027
توقعت غولدمان ساكس في البداية أن تستثمر ست شركات عملاقة في مجال الحوسبة السحابية نحو 1.73 تريليون دولار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي خلال عامي 2026 و2027، مع احتمال أن يصل الإنفاق إلى 4.14 تريليون دولار بين عامي 2028 و2030. ويركز توقعها اللاحق على خمس شركات هي أمازون وألفابت ومايكروسوفت وأوراكل وميتا، ويقدّر الإنفاق الرأسمالي على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بنحو 800 مليار دولار في 2026 و1.2 تريليون دولار في 2027. ويتجاوز رقم 2027 إجماع وول ستريت البالغ 1.1 تريليون دولار، بينما يصل السيناريو الإيجابي إلى 1.4 تريليون دولار. وقد يبلغ الإنفاق التراكمي بين 2026 و2031 نحو 7.6 تريليون دولار، مع احتمال وصول الإنفاق السنوي إلى تريليوني دولار في 2028 رغم تباطؤ النمو.
ويعني حجم الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أن الشركات العملاقة قد تحتاج إلى نحو 300 مليار دولار من الإيرادات السنوية للذكاء الاصطناعي لتحقيق التعادل. وتقدّر غولدمان أن تحقيق عوائد جذابة قد يتطلب نحو تريليون دولار من الإيرادات السنوية، ما يخلق مخاطر تتعلق بتحقيق الدخل والتقييم والتنفيذ. وكانت الطلبات المتراكمة لدى AWS وAzure وGoogle Cloud قد بلغت 1.69 تريليون دولار في الربع الثاني من عام 2026، بزيادة سنوية قدرها 152%.
ويُعدّ تأمين إمدادات الطاقة القيد الرئيسي، إلى جانب نقص العمالة ومحدودية رقائق الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي. وقد يستغرق توسيع توليد الطاقة وسعة مراكز البيانات وإنتاج أشباه الموصلات سنوات. وبالنسبة إلى المتداولين، يدعم موضوع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أسهم أشباه الموصلات ومراكز البيانات والطاقة، لكنه يزيد أيضاً الرفع المالي وحساسية قطاع التكنولوجيا لأسعار الفائدة. وقد تضيف التطورات السياسية، بما فيها المناقشات التي يشارك فيها مسؤولون تنفيذيون من إنفيديا وأنثروبيك وبالانتير، مزيداً من التقلبات عبر تنظيم الذكاء الاصطناعي وضوابط التصدير والعقود الحكومية. ولا يتضمن الخبر محفزاً مباشراً للعملات المشفرة، لكن معنويات المخاطرة المرتبطة بالتكنولوجيا والطلب على الطاقة قد تؤثر بصورة غير مباشرة في أسواق العملات المشفرة.
Neutral
لا يتعلق الإعلان بشكل مباشر بعملة بيتكوين أو إيثريوم أو أي عملة مشفرة أخرى، لذلك يُفترض أن يكون تأثيره الفوري على الأسعار محدوداً. وعلى المدى القصير، قد يدعم الإنفاق الأقوى على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي معنويات الإقبال على المخاطر في قطاع التكنولوجيا بشكل أوسع، وقد تستفيد العملات المشفرة بشكل غير مباشر إذا شجع ذلك الاستثمار في أصول النمو. ومع ذلك، فإن المخاوف بشأن الحاجة إلى تحقيق إيرادات سنوية تبلغ نحو 300 مليار دولار للوصول إلى نقطة التعادل، إلى جانب التقييمات المرتفعة والتمويل بالديون وتزايد الحساسية لأسعار الفائدة، قد تؤدي إلى تراجع الإقبال على المخاطر في قطاعي التكنولوجيا والعملات المشفرة إذا جاءت عملية تحقيق الدخل مخيبة للآمال.
وعلى المدى الأطول، قد يدعم الطلب على مراكز البيانات وأشباه الموصلات والطاقة النشاط الاقتصادي والاستثمار في البنية التحتية، لكن يتعين على السوق استيعاب مخاطر كبيرة تتعلق بالتنفيذ وسلاسل الإمداد. كما قد تؤدي تغييرات السياسات المتعلقة بتنظيم الذكاء الاصطناعي وضوابط التصدير إلى زيادة التقلبات. وتشير ردود الفعل التاريخية على دورات الإنفاق الرأسمالي الكبرى في قطاع التكنولوجيا إلى أن الإنفاق القوي قد يرفع تقييمات القطاع في البداية، بينما يمكن أن تؤدي الأرباح المتأخرة أو تشديد الأوضاع المالية إلى تصحيحات حادة. وبما أنه لا توجد عوامل أساسية مباشرة للعملات المشفرة متأثرة، فإن التقييم المتوازن محايد.